Geschäftsbericht 2011 - VPV

Portfolios als beherrschbar an. Gleichwohl werden wir sich bietende Möglichkeiten
zur weiteren Reduktion unserer Bestände aus den Peripheriestaaten fortlaufend
prüfen und gegebenenfalls nutzen.
Im Berichtsjahr haben wir bei unserer VPV Allgemeinen Versicherungs-AG wie 2010
börsennotierte Finanzderivate eingesetzt. Der Einsatz von Finanzderivaten erfolgte
unter Beachtung der aufsichtsrechtlichen Vorschriften sowie zusätzlicher innerbetrieblicher
Richtlinien. Die Derivate dienten ausschließlich der Absicherung von
Aktienfonds. 2011 wurden diese Aktienfonds und die dazugehörige Absicherung
vollständig aufgelöst.
Bericht des Vorstands über das Geschäftsjahr 2011
Die Verwaltung unserer Wertpapieranlagen im Konzern erfolgt durch die DB Capital
&Asset Management Kapitalanlagegesellschaft mbH, Köln. Das Monitoring der
Kapitalanlagen insgesamt wird durch das interne Kapitalanlagencontrolling und das
Zentrale Risikocontrolling wahrgenommen. Die Trennung von Handel und Kapitalanlagencontrolling
sowie Risikocontrolling ist sowohl funktional als auch organisatorisch
im Konzern durchgängig gewährleistet.
Liquiditätsrisiken
Liquiditätsrisiken bezeichnen die Gefahr, fälligen Zahlungsverpflichtungen nicht
uneingeschränkt nachkommen zu können, bei Bedarf keine ausreichende Liquidität
beschaffen zu können oder aufgrund unzulänglicher Markttiefeoder Marktstörungen
Geschäftenicht oder nur mit Verlustenauflösen zu können (Liquidisierbarkeitsrisiko).
Durch die konzernweite Kapitalanlagenplanung sind wir in der Lage, für viele Jahre
im Voraus die über Kapitalerträge und Fälligkeiten erzeugte Liquidität anden
versicherungsseitigen Liquiditätsbedarf anzupassen und insbesondere die Differenz
zwischen erhaltenen Beiträgen und Versicherungsleistungen problemlos ausgleichen
zu können. Dies gilt auch dann, wenn alleAnleihen mit einem Kündigungsrecht nicht
zum erwarteten Kündigungstermin zurückgezahlt werden sollten. Unsere Anlagepolitik
verfolgt stets das Ziel einer jederzeitigen Sicherstellung der Liquidität und der
Vermeidung von Liquiditätsengpässen.
Diese Anforderungen überprüfen wir in regelmäßigen Abständen anhand unserer
ALM-Studien und passen unsere Anlagestruktur gegebenenfalls an. Eine detaillierte
unterjährige Liquiditätsplanung ermöglicht uns zudem eine zielgenaue kurzfristige
Liquiditätssteuerung. Darüber hinaus verfügt die VPV über einen nennenswerten
Bestand an jederzeit veräußerbaren Staatsanleihen und marktgängigen Papieren,
die zusätzlich zur Sicherstellung der Liquidität verkauft werden könnten. Im Berichtsjahr
sind zu keiner Zeit Liquiditätsengpässe aufgetreten.
Konzentrationsrisiken
Konzentrationsrisiken stellen im engeren Sinn keine eigenständige Risikoart dar.
Vielmehr entstehen sie dadurch, dass ein Unternehmen einzelne Großrisiken oder
verschiedene stark korrelierende Risiken im Bereich Kapitalmarkt, Liquiditätssituation
oder Versicherungstechnik eingeht, die ein bedeutendes Schaden- oder Ausfallpotenzial
haben und sich nicht gegenseitig kompensieren können.
In unserem Kapitalanlagebereich haben wir durch entsprechende Anlagerichtlinien,
die unter anderem die breite Streuung und Mischung des Kapitalanlagenportfolios
im Fokus haben, Vorgaben zur Begrenzung von Risikokonzentrationen getätigt.
Bei Überschreitung der Vorgaben werden ein Eskalationsverfahren gestartet und
entsprechende Maßnahmen unmittelbar eingeleitet.
Vereinigte Postversicherung VVaG Konzern · 231