Geschäftsbericht 2011 - VPV
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80 ·<strong>VPV</strong> Lebensversicherungs-AG<br />
Kapitalanlagen<br />
Der Buchwert der Kapitalanlagen beträgt am Ende des Berichtsjahres 7.773,7 Mio. EUR<br />
und istdamit aufgrund steigenden Kapitalbedarfs für Versicherungsleistungen bei<br />
klassischen Lebensversicherungen im Vergleich zum Vorjahr (7.857,2 Mio. EUR) leicht<br />
rückläufig. Das Kapital der <strong>VPV</strong> Lebensversicherungs-AGist im Wesentlichen in<br />
festverzinsliche Anlagen investiert, die im Direktbestand oder indirekt über Investmentfonds<br />
gehalten werden. Aktieninvestments spielen im Portfolio der <strong>VPV</strong> Lebensversicherungs-AGnahezu<br />
keine Rolle.<br />
Der Zeitwert unserer Kapitalanlagen beträgt zum Jahresende 8.055,5 Mio. EUR<br />
(Vorjahr: 8.057,4 Mio. EUR). Einerseits haben sich die sinkenden Zinsen für Staatsanleihen<br />
besterBonität wertsteigernd ausgewirkt. Im Verlauf des Jahres <strong>2011</strong> istdie<br />
Renditezehnjähriger Bundesanleihen ausgehend von2,92 %zum Jahresbeginn bis auf<br />
einen historischen Tiefstand von1,67 %imSeptember gefallen, um bis zum Jahresende<br />
wieder bis auf 1,83 %zusteigen. Andererseits sind die Risikoprämien für Unternehmensanleihen<br />
im Jahresverlauf leicht, im Finanzsektor und für Staatsanleihen<br />
der Euro-Peripherieländersogar sehr deutlich gestiegen, was sich sehr negativ auf die<br />
Marktwertedieser Anleihen ausgewirkt hat.<br />
Im Berichtsjahr isteswie in den Vorjahren in Einzelfällen zu Kuponausfällen insbesonderebei<br />
stillen Beteiligungen im Landesbankenbereich gekommen.<br />
Das Durchschnittsrating aller Rentenanlagen weistmit AA unverändert einen guten<br />
Wert auf.DreiimRahmen der Anlagenstrategie nicht mehr benötigteSpezialfonds<br />
wurden aufgelöstund zwei weitereFonds reduziert, indem Fondsanteileverkauft wurden.<br />
Dadurch wurde ein Abgangsgewinn voninsgesamt ca.4,8 Mio. EUR erzielt.<br />
Im Bereich Immobilien wurden <strong>2011</strong> 60,8 Mio. EUR über Dachfonds in ein regional<br />
und sektoral breit diversifiziertes Portfolio investiert, dessen systematischer weiterer<br />
Aufbau in den nächstenJahren geplant ist. Die Immobilienquotevon 0,6 %inder<br />
nachfolgenden Tabellebezieht sich auf den direkt gehaltenen Immobilienbestand. Die<br />
Immobilien-Dachfonds und der im Jahr 2009 gegründeteEinbringungsfonds werden<br />
unter den Investmentanteilen ausgewiesen. Der Einbringungsfonds wurde im Jahr<br />
<strong>2011</strong> planmäßig durch den Verkauf vonFondsanteilen reduziert. Unter Berücksichtigung<br />
der Fondsinvestments beträgt die Immobilienquotezum Berichtsjahresende<br />
insgesamt 3,6 %.<br />
Struktur der Kapitalanlagen zum 31.12.<strong>2011</strong><br />
in TEUR %<br />
davon<br />
Rentenanlagen<br />
in % *)<br />
Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten 43.442 0,6 0,0<br />
Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 1.481.562 19,1 15,8<br />
Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 4.728.226 60,8 60,8<br />
Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 304.249 3,9 0,0<br />
Namensschuldverschreibungen 606.998 7,8 7,8<br />
Schuldscheinforderungen und Darlehen 352.547 4,5 4,5<br />
Andere Kapitalanlagen 72.881 0,9 0,0<br />
Sonstige 183.838 2,4 0,4<br />
Gesamte Kapitalanlagen 7.773.743 100,0 89,3<br />
*) Bezogen auf den gesamten Kapitalanlagenbestand
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