investissements - Paper Audit & Conseil

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e x a m e n d e la s i t u at i o n f i n a n c i è r e et d u r é s u ltat
Résultat opérationnel Logement
(en millions d’euros) 2007
2006
Écart
2007/2006
Logement France 246,7 201,2 22,6 %
% du chiffre d’affaires 15,8 % 16,0 %
Lotissement 28,0 23,4 19,6 %
% du chiffre d’affaires 15,9 % 14,0 %
Logement international (2,1) - ns
TOTAL 272,6 224,6 21,3 %
% du chiffre d’affaires 15,6 % 15,8 %
9.3.2.2 Tertiaire
Le résultat opérationnel du pôle Tertiaire s’élève à 38,7 millions d’euros en 2007, en progression de 28,9 %
par rapport à 2006 (30,0 millions d’euros).
Le taux de marge s’élève à 10,9 % contre 8,9 % en 2006. La progression est particulièrement importante
pour les immeubles de bureaux en France, et tient compte des bonnes conditions commerciales dans lesquelles
les opérations en cours de construction ont été signées en 2006.
La baisse du secteur logistique et activités France est directement liée au moindre volume d’activité après
une année 2006 exceptionnelle. Néanmoins, le taux de marge se maintient à un excellent niveau.
La marge de l’activité internationale tient compte de la faible activité sur les opérations en cours de construction,
et des frais d’études engagés pour développer de nouvelles opérations.
Résultat opérationnel Tertiaire
(en millions d’euros) 2007
2006
Écart
2007/2006
Immeubles de bureaux France 31,4 15,6 101,0 %
% du chiffre d’affaires 11,2 % 9,1 %
Logistique et activité France 5,6 12,1 (54,0) %
% du chiffre d’affaires 11,5 % 10,8 %
International 1,7 2,3 (24,7) %
% du chiffre d’affaires 6,3 % 4,3 %
TOTAL 38,7 30,0 28,9 %
% du chiffre d’affaires 10,9 % 8,9 %
9.3.2.3 Services et Distribution
La contribution du pôle Services et Distribution au résultat opérationnel s’élève à 26 millions d’euros contre
11,2 millions d’euros en 2006. L’activité est difficilement comparable par rapport à 2006, compte tenu
des évolutions de périmètre.
L’activité Services intègre la contribution de Lamy et Keops au second semestre 2007. L’activité distribution
n’est intégrée que depuis le second semestre 2006. Sur l’année pleine 2007, l’activité Services et Distribution
représente un résultat opérationnel pro forma de 33,1 millions d’euros, soit un taux de marge de 7,1 %.
En 2007, le taux de marge des Services est en baisse de 2,6 points à 7,9 %, compte tenu des niveaux
de marge constatés sur les activités Lamy.
Le taux de marge de la distribution est en net retrait par rapport à 2006 (16,9 % au lieu de 32,3 %),
compte tenu d’importantes dépenses liées au lancement de la plateforme de services Solutions Clés Nexity,
et des recrutements de conseillers clientèle associés à cette activité. Le résultat de Century 21
et de Guy Hoquet se maintient à des niveaux de marge élevés, similaires à ceux de 2006.
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