investissements - Paper Audit & Conseil

a p e r ç u d e s activités 6
Document de référence 2008
L’année 2008 a été marquée par une pause de la part des investisseurs particuliers qui, malgré des dispositifs
fiscaux incitatifs (dispositifs « Robien recentré » et « Borloo ») et des rentabilités locatives attractives (aux environs
de 4,3 % avant impôts – source Nexity), ont été freinés par les inquiétudes conjoncturelles et des taux de crédit
moins attractifs durant une partie de l’année. Outre le fait que l’investissement locatif est aujourd’hui considéré
comme un produit d’épargne retraite à part entière, il est aussi l’un des seuls qui puisse être aisément réalisé
par les particuliers en utilisant l’effet de levier procuré par le recours au crédit bancaire.
6.2.3 Le marché de l’immobilier tertiaire en France
Le secteur de l’immobilier tertiaire est influencé par l’environnement macroéconomique, et notamment par
la croissance économique, par la tertiarisation de l’économie et par la santé financière des entreprises. Ce
marché présente les caractéristiques suivantes :
• un marché français marqué par une forte baisse de l’investissement en immobilier tertiaire en 2008 (-55 %)
qui est dû au changement brutal des conditions d’accès au financement bancaire des investisseurs (niveau
de fonds propres exigé, spreads bancaires, difficultés de syndication pour des transactions importantes) et
à l’attentisme de ces derniers dans un contexte d’incertitude sur les valorisations ;
• en Île-de-France, des volumes de surfaces placées en baisse en 2008, mais qui se maintiennent à un niveau
élevé et un délai d’écoulement de l’offre en légère hausse ;
• un taux moyen de vacance sur le marché des bureaux en Île-de-France de 5,4 % à fin 2008 ;
• un marché de la logistique également marqué par une forte baisse du niveau des investissements et un
recul marqué de la demande placée, surtout en Île-de-France.
Demande placée et offre de bureaux en Île-de-France
Le graphique ci-dessous montre l’évolution de la demande placée de bureaux en Île-de-France sur la période
1996-2008 (la demande placée correspond à l’ensemble des transactions, à la vente ou à la location, réalisées
par des utilisateurs finaux) :
Demande placée de bureaux en Île-de-France
(en millions de m 2 )
en millions de m 2
3,00
4,0 %
2,50
2,00
3,5 %
3,0 %
2,5 %
1,50
2,0 %
1,00
0,50
0,00
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
1,5 %
1,0 %
0,5 %
0,0 %
Source : CBRE
Neuf & restructuré Seconde main PIB
Avec 2,4 millions de mètres carrés de bureaux placés en 2008, soit un recul de 14 % par rapport au niveau
de 2007, ce marché demeure actif mais devrait subir fortement l’impact de la crise financière en 2009.
44 % des surfaces placées en 2008 ont porté sur des bâtiments neufs ou restructurés.
Les transactions de plus de 5.000 mètres carrés ont augmenté et constituent 43 % des surfaces placées
en 2008, soit près de 1 million de mètres carrés.
37