investissements - Paper Audit & Conseil
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a n n e x e 1<br />
13.2 Détail des mouvements de l’exercice<br />
(en milliers d’euros)<br />
Solde au<br />
31/12/2007<br />
Acquisitions<br />
Ajustement<br />
acquisitions<br />
antérieures<br />
Perte<br />
de valeur<br />
Solde au<br />
31/12/2008<br />
Logement 224 655 - - - 224 655<br />
Tertiaire 51 943 - 51 943<br />
Services 596 595 22 578 (12 284) 606 889<br />
Distribution 111 283 107 978 65 735 - 284 996<br />
Total goodwill 984 476 130 556 53 451 1 168 483<br />
Suite aux apports effectués par la CNCE en juillet 2007, le Groupe disposait d’un délai de 12 mois<br />
pour affecter définitivement les goodwills ; dans ce cadre les survaleurs des activités de Services ont été<br />
diminuées de 12 061 milliers d’euros au profit de la valeur des titres mis en équivalence.<br />
L’ajustement de 65 735 milliers d’euros sur le pôle Distribution concerne pour l’essentiel le reclassement<br />
de la survaleur d’Iselection suite au changement de mode de consolidation de cette filiale.<br />
L’augmentation du goodwill de 130 556 milliers d’euros sur le pôle Services et Distribution est détaillée<br />
en note 4.1.<br />
Les goodwills font l’objet de tests de perte de valeur au moins une fois par an et à chaque fois qu’il existe<br />
un indice de perte de valeur. Pour ce test, les goodwills sont ventilés par unités génératrices de trésorerie<br />
(UGT), qui correspondent à des ensembles homogènes générant des flux de trésorerie identifiables. Un test<br />
de valeur consiste à comparer la valeur nette comptable de chaque UGT avec la projection de cash-flows futurs<br />
actualisés. En cas de perte de valeur, la charge correspondante est comptabilisée au compte de résultat.<br />
La méthode des flux futurs actualisés est la plus adaptée compte tenu de l’absence de transactions récentes<br />
comparables.<br />
Les UGT correspondent aux secteurs d’activité du Groupe (Logement, Tertiaire, Services, Distribution).<br />
Les tests de valeur utilisent le plan d’affaires à 5 ans établi par la direction en décembre 2008. Les cashs<br />
flows sont extrapolés avec un taux de croissance de 2,5 % pour la détermination de la valeur terminale.<br />
Le taux d’actualisation des cash-flows futurs est calculé à partir du coût moyen pondéré du capital en ajustant<br />
ce dernier pour obtenir un taux avant impôt, soit 10,4 % pour le Logement, 10,0 % pour le Tertiaire, 9,2 %<br />
pour les Services et 9,4 % pour la Distribution. Ces taux ont été calculés par un expert indépendant.<br />
Aucune perte de valeur n’a été comptabilisée au 31 décembre 2008.<br />
Une analyse de sensibilité de +1 % sur les taux d’actualisation et de -1 % sur le taux de croissance pour<br />
la détermination de la valeur terminale n’a pas montré de pertes de valeur.<br />
13.3 Autres immobilisations<br />
(en milliers d’euros)<br />
Autres immobilisations<br />
incorporelles<br />
Immobilisations<br />
corporelles<br />
Total immobilisations<br />
de l’actif non courant<br />
Brut<br />
Dépréciation &<br />
amortissement<br />
Solde au<br />
31/12/2008<br />
Brut<br />
Dépréciation &<br />
amortissement<br />
Solde au<br />
31/12/2007<br />
26 236 (14 602) 11 634 23 796 (12 967) 10 829<br />
111 722 (74 249) 37 472 103 720 (67 341) 36 379<br />
137 957 (88 851) 49 106 127 516 (80 308) 47 208<br />
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