investissements - Paper Audit & Conseil

fa c t e u r s d e r i s q u e s 4
Document de référence 2008
Le Groupe est dépendant de certains cadres dirigeants
Le Groupe dépend de certains dirigeants clés dont le départ pourrait nuire à la réalisation de ses objectifs
de développement. L’équipe dirigeante bénéficie d’une très grande expérience du marché dans lequel
le Groupe exerce son activité. Le départ d’un ou plusieurs de ces dirigeants pourrait avoir un effet négatif
significatif sur l’activité, la situation financière, les perspectives et les résultats du Groupe.
4.3 RISQUES LIÉS AUX RELATIONS AVEC LE GROUPE CAISSE D’EPARGNE
Nexity a un actionnaire de référence qui maintiendra un degré d’influence significatif à l’avenir sur certaines
décisions sociales
La CNCE détenait 39,5 % du capital et des droits de vote de Nexity au 31 décembre 2008 et dispose de quatre
représentants sur un total de 11 administrateurs au Conseil d’administration de Nexity. Compte tenu de sa
participation, la CNCE est donc en position d’exercer une influence significative sur la nomination des mandataires
sociaux de Nexity, sur les décisions stratégiques de Nexity tant au sein du Conseil d’administration qu’au sein
de l’Assemblée générale, sous réserve des cas dans lesquels la CNCE se verrait privée de droits de vote en
application de dispositions légales ou réglementaires. Dans l’hypothèse d’un désaccord concernant certaines
décisions essentielles, Nexity pourrait être exposée à des perturbations significatives.
4.4 RISQUES LIÉS AUX PARTICIPATIONS MINORITAIRES DÉTENUES PAR LE GROUPE
Les résultats et la situation financière de Nexity pourraient être impactés par les résultats d’Eurosic non
conformes aux attentes
Eurosic est une société foncière ayant opté pour le régime fiscal SIIC qui a vocation à exercer ses activités
en France. Elle est présente dans l’immobilier de bureaux, de loisirs et de la logistique. Elle a pour stratégie
d’investir dans des actifs à forte valeur ajoutée et de constituer une base d’actifs générant des revenus à long
terme. La participation du Groupe à hauteur de 31,7 % dans le capital d’Eurosic fait l’objet d’une consolidation
par mise en équivalence. Ces droits ne permettent pas à Nexity de disposer d’un contrôle sur la direction
d’Eurosic. Par conséquent, la capacité de Nexity à orienter le développement futur d’Eurosic est limitée. Cette
participation implique une exposition du Groupe aux risques inhérents aux activités d’Eurosic. Ces risques
sont pour partie similaires aux risques liés au marché de l’immobilier et aux activités opérationnelles du
Groupe, notamment concernant l’environnement économique et les taux d’intérêt mais comportent également
certains risques spécifiques à l’activité d’Eurosic.
Parmi les principaux risques plus spécifiquement liés à l’activité d’Eurosic, on peut citer :
• les risques conjoncturels ou liés à l’environnement dans lequel opère Eurosic et ayant un impact significatif
pour une activité de foncière, tels qu’une évolution défavorable des taux de capitalisation, une évolution
défavorable des valeurs locatives, une rareté de l’offre de « produits » à acquérir et une absence de liquidité
des actifs, un accroissement de la concurrence ;
• les risques liés au portefeuille d’actifs détenus par la foncière ou à l’exploitation de celui-ci : nombre limité
de locataires, concentration géographique ou sectorielle, obsolescence de certaines typologies d’actifs,
vacance locative (non-renouvellement des baux ou absence de preneurs pour un actif nouvellement livré),
défaillance des locataires ;
• les risques liés à la politique d’investissement et d’arbitrage suivie par la foncière : acquisition ou développement
d’opérations « en blanc » (à savoir des actifs ne faisant pas l’objet d’un engagement de location ou d’une garantie
locative), risques juridiques et fiscaux éventuels liés aux acquisitions ;
• les risques liés à la réglementation : risques liés à la réglementation applicable (fiscale, baux et sanitaire) ;
risques liés aux contraintes résultant du régime fiscal applicable aux sociétés d’investissement immobilier
cotées (« SIIC »).
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