RISIKOSTYRING 2011 - Realkredit Danmark

102 Danske bank / RISIKostyring 2011 / ForsikringsrisikoForsikringsrisiko i Danske Bank koncernen består af alle risici i selskaberne i Danica koncernen. Deprimære risici er markedsrisiko og livsforsikringsrisiko. Markedsrisikoen vedrører såvel risikoen fortab på de investeringer Danicas egenkapital er placeret i (i det følgende benævnt egne investeringer),som risikoen for tab på investeringer af kundemidler på forsikringspolicer med et garanteret afkast.Sidstnævnte er særligt knyttet til forsikringsaftaler i Danica Traditionel. Livsforsikringsrisiko erknyttet til livsforsikrings- og pensionsprodukter og er påvirket af ændringer i dødelighed, invaliditet,kritisk sygdom og lignende faktorer.Med virkning fra 1. januar 2011 har Finanstilsynet offentliggjort ny bekendtgørelse vedrørendekontributionsprincippet. Ifølge denne skal forsikringsaftaler i Danica Traditionel opdeles i homogenegrupper med hensyn til rente (i det følgende benævnt rentegrupper), forsikringsrisiko og omkostninger.Desuden skal kundernes kapitalbuffer, også kaldet kollektivt bonuspotentiale, fordeles på dissegrupper, hvilket alt andet lige medfører en øget risiko for koncernen. Danica har derfor udarbejdetnye investerings- og afdækningsstrategier for hver enkelt gruppe, hvilket har begrænset stigningen ikoncernens risikoeksponering. Desuden fastlægges risikotillægget individuelt for hver gruppe.Det faldende renteniveau, som markedet har oplevet i 2011, har medført en betydelig stigning ilivsforsikringshensættelserne og en reduktion af Danicas kapitalbuffere i form af bonuspotentialer.Danica afdækker løbende mod ændringer i renteniveauet, men den store usikkerhed på de finansiellemarkeder har medført dels tab på aktier og kreditobligationer, men også på europæiske statsobligationer.Derfor har Danica pr. 31. december 2011 indført kursværn i grupperne Nye Kunder og LavGaranti og samtidig sænket risikoeksponeringen i alle grupperne ved salg af både aktier og kreditobligationer.Desuden er kontorenten nedsat i alle rentegrupper til 1,8 pct. før PAL-skat.De usædvanlige finansielle forhold i 4. kvartal 2011 medførte, at Finanstilsynet gav mulighed for atændre et af elementerne i diskonteringskurven, hvorefter spændet mellem danske og tyske statsobligationerkan beregnes som et 12-måneders glidende gennemsnit. Danica har valgt at bruge den nyediskonteringskurve. Effekten af den nye diskonteringskurve er en reduktion af hensættelserne på 2,8mia. kr. opgjort pr. 31. december 2011.