RISIKOSTYRING 2011 - Realkredit Danmark

Danske bank / RISIKostyring 2011 / Likviditetsrisiko91Koncernens likviditetsposition målt ved 12-måneders likviditetskurven er forbedret væsentligtsiden ultimo 2008, og kurven har været positiv mere end 12 måneder frem i alle efterfølgende år. Detindebærer, at likviditetsbufferen er stor nok til, at koncernen kan overleve mindst 12 måneder udenadgang til kapitalmarkederne. Forbedringen afspejler mere gunstige finansieringsbetingelser og defundinginitiativer, koncernen har taget for at styrke sin likviditet.12-MÅNEDERS LIKVIDITETMia. kr.35030025020015010050--50-1001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12MånederUltimo 2011 Ultimo 2010 Ultimo 2009 Ultimo 20087.1.4 Strukturel likviditetsrisikoDen strukturelle likviditetsrisiko styres ud fra hensynet til koncernens langsigtede likviditetsmismatch.Styringen skal sikre, at koncernen ikke opbygger et uhensigtsmæssigt stort fremtidigtfinansieringsbehov. Opgørelsen af den strukturelle likviditetsrisiko indgår som et væsentligt elementi planlægningen af koncernens finansieringsaktiviteter.Styringen af den strukturelle likviditetsrisiko er baseret på en løbetidsmæssig opdeling af koncernensaktiver, forpligtelser samt ikke-balanceførte poster. Antagelserne er som udgangspunkt desamme som for 12-måneders kurven, dog er det ikke muligt at reducere koncernens forretningsaktiviteter,hvilket betyder at samtlige udlån skal forlænges. Det antages, at koncernen afskæres fraadgangen til kapitalmarkederne, således at refinansiering ikke er mulig, og at koncernen fortsat kanrefinansiere stabile indlån. Likviditetsbufferen indregnes i kurven efter fradrag af haircuts, der afhængeraf obligationernes likviditetsgrad. Ikke-balanceførte poster indregnes med faktisk forfald.Koncernens store obligationsbeholdninger med varierende løbetider er væsentlig i opgørelsen af denstrukturelle likviditet. Den langt overvejende del af beholdningen er ultralikvid og kan bruges somsikkerhed i repo-forretninger med centralbanker (94 pct. ultimo 2011). Den frie del er derfor medregnetsom øjeblikkeligt tilgængelig likviditet. Derimod er obligationsbeholdninger, der ligger til sikkerhedfor afviklingen af koncernens løbende forretninger som f.eks. clearing, klassificeret som illikvideobligationer, og disse indregnes derfor ikke i den øjeblikkeligt tilgængelige likviditet.Koncernens strukturelle likviditetsposition er desuden præget af et indlånsoverskud i danske kronerog et indlånsunderskud i andre valutaer. Indlånsunderskuddet dækkes af udstedelser af langt løbendeobligationer.