RISIKOSTYRING 2011 - Realkredit Danmark

76 Danske bank / RISIKostyring 2011 / markedsrisiko6.4 MarkedsrisikoeksponeringI forbindelse med opgørelsen af kapitalkrav skelnes der imellem risikoeksponeringer indenfor ogudenfor handelsbeholdningen. I den daglige overvågning og risikostyring håndteres risikoeksponeringersåvel indenfor som udenfor handelsbeholdningen som én samlet portefølje.I nedenstående tabel ses koncernens samlede markedsrisiko ultimo 2011 og ultimo 2010 opgjortefter traditionelle risikomål (med undtagelse af valutarisiko, hvor VaR anvendes).MARKEDSRISIKOEKSPONERING, TRADITIONELLE MÅL31. december, mio. kr. 2011 2010Renterisiko (parallelt skift i rentekurverne på 1 procentpoint) 870 496Valutakursrisiko (Value-at-Risk, konfidensniveau 95 pct., 10 dages horisont) 24 23Aktierisiko, noterede aktier (nettoposition) 252 1.131Aktierisiko, unoterede aktier (nettoposition) 3.921 3.886Realkreditspændrisiko (basispunktværdi) 67 68Statsspændrisiko (basispunktværdi) -2 4Kreditspændrisiko på erhvervsobligationer (basispunktværdi) 1 3Inflationsrisiko (ændring i den handlede inflation på 1 procentpoint) 37 20Råvarerisiko (ændring i råvarepriserne på 10 procent) - -Det fremgår af tabellen, at de væsentlige risikoeksponeringer har ændret sig en del fra ultimo 2010til ultimo 2011. Renterisikoen er forøget i forhold til ultimo 2010, mens nettopositionen for noteredeaktier er reduceret væsentligt. Den samlede obligationsspændrisiko (summen af realkredit-, stats- ogkreditspændrisikoen) er reduceret, hvilket primært er som følge af lavere eksponering mod statsobligationerog erhvervsobligationer.6.5 RenterisikoRenterisiko er risikoen for tab som følge af ændringer i markedsrenterne. Renterisikoen opgøres somdet største tab ved et parallelskift af alle markedsrenter på 1 procentpoint. Størstedelen af koncernensrenterisiko i handelsbeholdningen kan tilskrives aktiviteter, som involverer markedsføringaf, handel med og positionstagning i en række renterelaterede produkter på koncernens forskelligelokale markeder. De fleste af disse aktiviteter omfatter forholdsvis simple renteprodukter som swaps,obligationer, futures og standardiserede renteoptioner. Størstedelen af koncernens renterisiko hidrørerfra positioner i danske kroner og i euro.Renterisikoen udenfor handelsbeholdningen er relateret til koncernens Bankaktiviteter, der yderfastforrentede ind- og udlån og andre renterelaterede produkter. En stor del af denne renterisikoer afdækket og behandlet efter reglerne for fair value hedge accounting. Renterisikoen på følgendefastforrentede poster hedges dog ikke regnskabsmæssigt, men indgår i Group Treasurys dagligerisikostyring:• En portefølje af danske fastforrentede pantebreve• Fastforrentede udlån i Retail Finland samt Bankaktiviteter Irland, Nordirland og Baltikum• Operationel leasing• Positioner som følge af rentebetalinger på Realkredit Danmark-lån (månedlige rentebetalinger,som først udbetales til obligationsejerne ultimo kvartalet eller året)• Positioner vedrørende ALM (asset/liability management)• Obligationer i hold til udløb porteføljen