RISIKOSTYRING 2011 - Realkredit Danmark

Danske bank / RISIKostyring 2011 / PensionsRisiko115Koncernen anvender forskellige beregningsmetoder for pensionsforpligtelserne, der tjener hvert sitspecifikke formål, som f.eks. opfyldelse af lokale myndigheders minimumskrav og opgørelse af koncernregnskabefter IFRS.METODER TIL BEREGNING AF KONCERNENS PENSIONSFORPLIGTELSERPensionsfondensinterneberegnings MetodeIFRS regler forkonceRNregnskabetKapitalstyringsprincipperRisikostyringsprincipperFormålOverholde lokale minimumskravtil fundingMåling af driftseffektog forpligtelseindregnet i koncernregnskabetIndregning i solvensopgørelseOpfølgning på ”forretningsmæssigemålsætninger” samtmonitoreringDiskonteringsfaktorPrimært en differentieretdiskonteringsrenteAfkastet på AA-ratederhvervsobligationmed en varighed dermatcher forpligtelsenAfkastet på AA-ratederhvervsobligationmed en varighed dermatcher forpligtelsenSwaprentekurvenKommentarDanner grundlag forstørrelsen af koncernensindbetalingerNettopensionsforpligtelsenjusteres forkorridorenNettoforpligtelsenjusteres ikke forkorridorenVaR anvendes somindikatorØvrige aktuarmæssige forudsætninger end diskonteringsrenten kan variere mellem metoderne.Koncernen foretager beregninger af markedsrisiko for ydelsesbaserede pensionsordninger hvertkvartal. Risikoen udtrykkes blandt andet ved hjælp af VaR med et konfidensniveau på 99,97 pct. ogen horisont på 1 år. I dette scenarie afspejler volatiliteten på aktier (20 pct.) og korrelationen mellemrenter og aktiekurser (25 pct.) normaliserede markedsdata. Varigheden af pensionsforpligtelsernereduceres til halvdelen, idet empiriske data viser, at inflationsrisiko reducerer renterisikoen påforpligtelserne med ca. 50 pct. på lang sigt. Det er blevet eftervist, at værdien af volatilitets- samt korrelationsparameterener sat til passende værdier.Herudover omfatter beregningerne for hver pensionsplan følsomheden på nettoforpligtelsen af ændringeri renter, aktiekurser og levetider (se tabellen nedenfor).FØLSOMHEDSANALYSE VEDRØRENDE NETTOFORPLIGTELSENMio. kr. Ændring i faktorer Effekt 2011 Effekt 2010Aktiekurser -20 pct. -950 -995Rente +1/-1 pct. +798/-518 +1.144/-895Levetid +1 år -379 -331Opfølgning og rapportering bygger på en model, der også anvendes af Danske Markets i forbindelsemed rådgivning af kunder indenfor livsforsikrings- og pensionsområdet. Modellen indeholder forudsætningerom udviklingen i rentekurven, aktiekurser og korrelationen mellem renter og aktiekurser.I modellen indgår også værdien af pensionsforpligtelserne, som er beregnet ud fra antagelser omden demografiske og økonomiske udvikling. Endvidere er aktiverne i pensionsporteføljen medtaget imodellen med deres varighed og konveksitet.I koncernens solvensopgørelse indregnes pensionsforpligtelser til dagsværdi i overensstemmelsemed Finanstilsynets regler. Ikke indregnede akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab, jf. anvendelsenaf korridormetoden, tillægges/fratrækkes egenkapitalen, hvorefter ydelsesbaserede pensionsforpligtelserindgår med nettoværdien af forpligtelser og tilhørende aktiver. Pensionsrisiko eromfattet af koncernens ICAAP (se kapitel 3).