Gutachten über die freiwillige Übertragung der Energie - LBD ...

B. Entscheidungskriterien.............................................................................................. 43
C. Modelle eines künftigen Netzbetriebs ....................................................................... 44
I. Modell 1: Kooperation von vier Übertragungsnetzbetreibern .............................. 44
1. Überblick................................................................................................... 44
2. Bewertung................................................................................................. 45
II. Modell 2: Nationale Netzgesellschaft der vier Übertragungsnetzbetreiber......... 47
1. Überblick................................................................................................... 47
2. Bewertung................................................................................................. 47
III. Modell 3: Private nationale Netzgesellschaft ohne strategische Beteiligung
der vier ÜNB-Konzerne.................................................................................... 49
1. Überblick................................................................................................... 49
a) Private Investoren.............................................................................. 49
b) Stimmrechtslose Beteiligungen der vier ÜNB-Konzerne und
Anbieter Erneuerbarer Energien........................................................ 50
c) Börsengang........................................................................................ 50
d) Stufenweise Verwirklichung............................................................... 50
2. Bewertung................................................................................................. 51
IV. Modell 4: Private Deutsche Netz-Gesellschaft mit Bundesbeteiligung.............. 52
1. Überblick................................................................................................... 52
a) Aktiengesellschaft oder GmbH .......................................................... 52
b) Europäische Aktiengesellschaft......................................................... 53
c) Corporate Governance in der AG ...................................................... 53
d) Option 1: Kontrollmehrheit des Bundes ............................................. 56
e) Option 2: Sperrminorität des Bundes................................................. 56
f) Option 3: Minderheitsbeteiligung des Bundes und staatliche
Sonderrechte ..................................................................................... 57
2. Bewertung................................................................................................. 63
D. Einbringung der Netze in eine bundesweite Netzgesellschaft .................................. 64
I. Überblick.............................................................................................................. 64
1. Verschmelzung ......................................................................................... 64
2. Übertragung durch Abspaltung oder Ausgliederung................................. 64
3. Einbringung als Sacheinlage .................................................................... 64
4. Einzelrechtsübertragung („Asset Deal“).................................................... 65
5. Anteilsübertragung („Share Deal“)............................................................ 65
II. Bewertung........................................................................................................... 65
E. Zwischenfazit............................................................................................................. 66
F. Anforderungen an die regulatorischen Rahmenbedingungen für Netzbetrieb und
Netzausbau aus Investorensicht............................................................................. 67
I. Netzbetrieb .......................................................................................................... 67
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