Gutachten über die freiwillige Übertragung der Energie - LBD ...
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V.<br />
Quantifizierung <strong>der</strong> regulierungsbedingten Risiken im Vergleich zur Risikoprämie<br />
160<br />
110<br />
60<br />
10<br />
-40<br />
-90<br />
Mio. Euro<br />
77 10 14 102 -34 -17 -17 -41 -20 -39 -169<br />
Eigenkapitalverzinsung<br />
(davon Risikoprämie (rot))<br />
Leverage<br />
Unternehmenserhalt<br />
Rendite insgesamt<br />
Fremdkapitalzins<br />
Instandhaltung Netzausbau<br />
Kostenrisiko Netzausbau<br />
Abbildung 8: Quantifizierung regulierungsbedingter Risiken im Geschäft des ÜNB<br />
Quelle: <strong>LBD</strong>-Analyse, Stand 05/09<br />
Die Analysen beziehen sich auf einen fiktiven deutschen ÜNB mit folgenden<br />
wesentlichen wirtschaftlichen Eckdaten: Eigenkapital: 1 Mrd. Euro; Stromaufkommen: 95 TWh;<br />
EEG-Einspeisung: abhängig von EEG-Prognose laut BDEW; Netzausbauinvestitionen: 3,0 Mrd. Euro<br />
Abbildung 8 illustriert das <strong>der</strong>zeit noch bestehende Gleichgewichtsdefizit zwischen<br />
<strong>der</strong> Risikoprämie innerhalb <strong>der</strong> Eigenkapitalverzinsung einerseits und den speziellen,<br />
regulierungsbedingten Einzelrisiken <strong>der</strong> deutschen ÜNB an<strong>der</strong>erseits.<br />
Die dargestellten Wertindikationen beruhen auf öffentlich zugänglichen Daten von<br />
<strong>Übertragung</strong>snetzbetreibern sowie auf Analysen <strong>der</strong> <strong>LBD</strong>. Sie sind eine quantitative<br />
Veranschaulichung des strukturellen Problems im deutschen Regulierungssystem.<br />
EEG-Ausgleichsenergie<br />
Verlustenergie<br />
Regelenergie<br />
Gesamtsumme<br />
88
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