Gutachten über die freiwillige Übertragung der Energie - LBD ...

1. Anlageneigentum und -management........................................................ 68
2. Anlagenservice ......................................................................................... 68
3. Energiemanagement ................................................................................ 69
4. Abwicklung der Aufgaben nach EEG/KWKG............................................ 70
5. Wirtschaftliches Volumen der Geschäftsbereiche .................................... 71
II. Risikoadäquate Eigenkapitalverzinsung ............................................................. 72
1. Eigenkapitalverzinsung in der Anreizregulierung...................................... 72
2. Gewinnerwartung des Kapitalmarktes ...................................................... 76
III. Regulierungsbedingte Einzelrisiken der ÜNB.................................................... 78
1. Fremdfinanzierung: Verzinsung in der Anreizregulierung vs.
Refinanzierung zu Kapitalmarktbedingungen ........................................... 79
2. Zeitverzug bei nicht-beeinflussbaren Kosten aus EEG, Verlustenergie,
Regelenergie ............................................................................................ 81
IV. Netzausbau ....................................................................................................... 83
1. Regulierung des Netzausbaus und verbleibende Risiken für den ÜNB.... 83
2. Finanzierung des Netzausbaus ................................................................ 85
V. Quantifizierung der regulierungsbedingten Risiken im Vergleich zur
Risikoprämie .................................................................................................... 88
VI. Anpassungsbedarf des regulatorischen Rahmens............................................ 89
1. Überblick................................................................................................... 89
2. Zusammenfassung ................................................................................... 90
G. Vorschlag für ein Organisations- und Finanzierungsmodell ..................................... 91
I. Differenziertes Organisationsmodell.................................................................... 92
1. Deutsche Netz AG als Betriebs-Gesellschaft ........................................... 93
2. Besitz-Gesellschaft ................................................................................... 94
3. Netzausbaufinanzierungs-Gesellschaften ................................................ 94
4. Netzausbaumanagement-Gesellschaft..................................................... 95
5. EEG-/KWK-G-Energiemanagement-Gesellschaft .................................... 96
II. Beirat .................................................................................................................. 97
III. Transaktionsablauf ............................................................................................ 97
IV. Graphische Darstellung des vorgeschlagenen Modells .................................... 98
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