Mikro/Makro für VWL Übungen - RealWWZ

Principles Of Economics
Das Geldmarktgleichgewicht liegt demzufolge dort, wo sich die Geldnachfragekurve und die von der
Zentralbank festgelegte Geldmenge treffen (E). Die Geldmenge M hängt allein von der Zentralbank ab. Der
Nominalzinssatz i entspricht dem Zins, bei dem die Geldnachfrage der angebotenen Geldmenge entspricht. Wie
kommt es zum Gleichgewicht? Dies ist mit der inversen Beziehung zwischen Bondpreisen und dem Zinssatz zu
erklären. 4 Steigen die Preise für Bonds, sinkt der Nominalzinssatz und umgekehrt. Nehmen wir nun an, der
Zinssatz sei tiefer als der Gleichgewichtszinssatz, zum Beispiel i 1 . In diesem Punkt ist die nachgefragte
Geldmenge grösser als das Angebot, d.h. Haushalte und Unternehmen können nicht soviel Geld halten wie sie
eigentlich wollen. Um mehr Geld zu erhalten, verkaufen sie Vermögensanlagen wie Bonds. Wenn aber alle
versuchen, Bonds zu verkaufen, sinkt deren Preis und der Zinssatz steigt. Steigt der Zinssatz nimmt die
nachgefragte Menge Geld ab, da die Opportunitätskosten bei höheren Zinssätzen höher sind und verzinsbare
Vermögensanlagen wieder an Attraktivität gewinnen. Nur im Gleichgewicht entsprechen sich Angebot und
Nachfrage.
Die Kontrolle des Nominalzinssatzes durch die Zentralbank
Die Tätigkeit der Zentralbank wird oft als Kontrolle des Nominalzinssatzes beschrieben und nicht als Kontrolle
der Geldmenge. Ein Grund dafür ist, dass die Wirtschaft und die Kapitalmärkte vor allem über den Zinssatz von
der Geldpolitik beeinflusst werden. Zudem kann die Veränderung des Zinssatzes einfacher und genauer erfasst
werden als die Veränderung der Geldmenge. Zudem ist der Begriff in der Öffentlichkeit bekannter. Dies könnte
zum Missverständnis führen, dass die Zentralbank einen gewünschten Zinssatz festsetzen kann. Sie kann jedoch
den Zinssatz nur kontrollieren, indem sie die entsprechende Geldmenge anbietet. Will die Zentralbank den
Zinssatz heben, muss sie die Geldmenge verkleinern, d.h. sie verkauft Bonds. Dadurch steigt der Zinssatz und
die Bondpreise sinken. Will sie den Zinssatz senken, muss sie die Geldmenge erhöhen, indem sie mit
frischgedruckten Scheinchen Bonds kauft und so mehr Geld in Umlauf bringt. Der Zinssatz muss sinken, damit
die Nachfrage für eine grössere Geldmenge besteht. Die Bondpreise hingegen steigen, da die Leute nur bereit,
sind Bonds zu einem höheren Preis zu verkaufen als der Preis im Gleichgewicht.
Beispiel:
Geldnachfragekurve: P(0.5Y – 10‘000i)
P = 2.0
Y = 6'000
gewünschter Nominalzinssatz: 5 %
a) Wie gross muss die angebotenen Geldmenge sein?
M=2(0.5 * 6'000 – 10‘000 * 0.05)
M=5'000
b) Steigt das Einkommen auf 6'500, kann die Zentralbank den Zinssatz bei 5% halten?
M= 2(0.5 * 6'500 – 10‘000 * 0.05)
M=5'500
Ja, wenn sie die Geldmenge auf 5'500 erhöht.
0.05
4 Siehe Kapitel 23.
E
F
Moser Marco Seite 89/115
5‘000 5‘500