Mikro/Makro für VWL Übungen - RealWWZ

Principles Of Economics
Da Y=AD bekommen wir die Gleichung:
Y=1010 +0.8Y-1‘000r
Beim potenziellen Output von 5'000 muss folglich der Zinssatz 0.01 oder 1% betragen. Um den potenziellen
Output zu erreichen, muss die Fed den Zinssatz von 5% auf 1% senken, was einer expansiven Geldpolitik
(expansionary monetary policy) entspricht. Die expenditure line wird dadurch nach oben verschoben, da in der
Folge der Zinssenkung beim gleichen Output eine höhere Gesamtnachfrage besteht
Y=AD
aggregate Demand
expenditure line r=1%
expenditure line r=5%
Bekämpfung der Inflation
Output Y
Hier nehmen wir an, dass die recessionary Inflation durch Gap einen expansionary Outputgap entsteht. Übersteigt die
Gesamtnachfrage den potenziellen Output merken die Unternehmen, dass sie mehr verkaufen könnten als sie
produzieren, was sie längerfristig dazu veranlasst, die Preise zu erhöhen. Um die Inflation zu bekämpfen, muss
die Zentralbank dafür sorgen, dass der Output abnimmt und erhöht darum den Zinssatz. Steigt der Zinssatz,
nehmen Konsum und Investitionen ab und mit ihnen der Output bis sich die Wirtschaft wieder im Gleichgewicht
befindet. Man spricht von einer restriktiven Geldpolitik (contractionary monetary policy).
Auswirkungen auf die Börse
Investoren fürchten Inflation, da restriktive Geldpolitik negative Auswirkungen auf die Börse hat:
‣ Die Aktivität der Wirtschaft, das Wachstum und somit Profite und Dividenden nehmen ab.
‣ Steigt der Zinssatz werden alternative Vermögensanlagen wie government bonds attraktiver. Dies senkt die
Nachfrage nach Aktien und somit die Kurse.
The policy reaction function - Taylor rule
Die Tätigkeit der Fed, die Wirtschaft über die Beeinflussung des Realzinssatzes zu stabilisieren, kann in einer
policy reaction function zusammengefasst werden. Diese zeigt das Verhalten der Fed in Abhängigkeit des
Zustandes der Wirtschaft, bemessen in Outputgap oder Inflationsrate. Eine mögliche policy reaction function ist
die Taylor rule. Dabei handelt es sich nicht um eine normative Regel, sondern um einen Versuch, das Verhalten
der Fed zu erklären.
r = 0.01 – 0.5
r
Y*-Y
π
Y*-Y
+0.5π
Y*
Realzinssatz
gegenwärtiger Outputgap
Inflationsrate
Die Taylor rule besagt, dass die Fed auf den Outputgap sowie auf die Inflationsrate reagiert.
In Wirklichkeit hängt das Verhalten der Fed natürlich von vielen anderen Faktoren ab. Trotzdem entspricht ihr
Verhalten der Taylor rule relativ gut.
Da der Realzinssatz in der langen Frist vom Gleichgewicht zwischen Ersparnis und Investitionen bestimmt wird,
macht es nur Sinn, einen Realzinssatz und eine Inflationsrate anzustreben, die diesem Gleichgewicht
entsprechen. Die Fed richtet sich daher langfristig nach dem Realzinssatz im Gleichgewicht.
Die policy reaction function zeigt einerseits das langfristige Ziel der Fed, d.h. die angestrebte Inflationsrate.
Andererseits zeigt sie, wie aggressiv die Fed dieses Ziel verfolgt. Ist die Kurve steil, reagiert die Fed stark auf
Veränderungen der Inflationsrate.
Moser Marco Seite 91/115