Mikro/Makro für VWL Übungen - RealWWZ

Ersparnis und Investitionen
Principles Of Economics
Die Beziehung zwischen Handelsbilanz und Kapitalfluss
In jeder bestimmten Periode muss die Summe aus Handelsbilanz und net capital inflows gleich Null sein.
NX + KI = 0
Nehmen wir an, ein Amerikaner kauft ein japanisches Auto (Güterimport) für $20‘000 und bezahlt per Check.
Die japanische Autofirma hat nun ein Guthaben in US$ auf einer amerikanischen Bank. Was tut sie damit? Es
gibt zwei Möglichkeiten:
- Die Firma kann mit den $ amerikanische Güter oder Dienstleistungen kaufen, beispielsweise Autoteile oder
Ferien. Dies entspricht aus Sicht der USA einem Güterexport. Die Handelsbilanz wird in diesem Fall nicht
beeinflusst, da sich die 20'000 vom Autokauf (Import) und die 20'000 von den Autoteilen oder Ferien
(Export) aufheben. Die net capital inflows bleiben ebenfalls unbeeinflusst. NX + KI = 0 ist erfüllt.
- Die Firma benutzt die 20'000 um amerikanische Geldanlagen zu kaufen, beispielsweise Aktien oder Land.
In diesem Fall nehmen die Nettoexporte um 20'000 ab. Die net capital inflows nehmen jedoch um 20'000 zu,
da die Japaner US-Anlagen gekauft haben. Die Gleichung NX – 20‘000 + KI +20‘000 = 0 ist erfüllt.
Was passiert wenn die japanische Firma ihre US$ jemand anderem verkauft und dafür Yen bekommt? Der
Käufer der US$ hat in diesem Falle wieder die oben genannten Möglichkeiten. Wer die Transaktionen
durchführt, spielt keine Rolle.
Was bestimmt die international capital flows?
Warum kauft jemand Anlagen im Ausland? Die Attraktivität einer Finanzanlage im In- oder Ausland hängt von
Rendite und Risiko ab. Ist der Realzinssatz im Inland hoch bei gleichbleibendem Risiko, werden die
inländischen Kapitalanlagen attraktiver, die capital inflows nehmen zu. Die capital outflows nehmen ab, da die
Inländer auch im Inland investieren. Ist der Realzinssatz tief, sucht man im Ausland nach besseren
Anlagemöglichkeiten, die capital inflows nehmen zu.
Hoher Realzinssatz
capital inflows nehmen zu
Tiefer Realzinssatz
capital outflows nehmen zu
Die folgende Grafik zeigt den Zusammenhang zwischen dem Realzinssatz im Inland und den net capital inflows.
inl. Realzinssatz r
KI0
net capital
inflows
Ist der inländische Realzinssatz hoch, sind die net capital 0 inflows net capital positiv inflows (inflows>outflows). KI
Ist der Realzinssatz
tief, sind die net capital inflows negativ. (inflows>outflows)
Verändert sich das risiko bei gegebenem Realzinssatz, verschiebt sich die Kurve. Wird das Risiko im Inland
grösser, sind die Anlagen weniger attraktiv, die Kurve verschiebt sich nach links. Ein Grund dafür können
politische Unruhen sein.
Ersparnis, Investitionen und Kapitalflüsse
Internationale Kapitalflüsse, Ersparnis und Investitionen stehen in engem Zusammenhang. Capital inflows
vergrössern die verfügbaren Ersparnisse im Inland, es kann mehr Investiert werden. So tragen sie zu Wachstum
bei, während capital outflows das Wachstum hindern. Diese Beziehung zeigt sich in der Gleichung: Y = C + I +
G + NX
Subtrahieren wir von beiden Seiten C + G + NX erhalten wir: Y – C – G - NX = I
Y-C-G entspricht der nationalen Ersparnis S. 13 Aus der Gleichung NX + KI = 0 erhalten wir KI = -NX. Setzen
wir diese Gleichungen ein: S + KI = I
Die Gleichung besagt, dass die nationale Ersparnis plus die net capital inflows gleich gross sind wie die
Investitionen. Die verfügbaren Mittel für Investitionen kommen also nicht nur aus dem Inland. In einer
geschlossenen Wirtschaft müssen sich Ersparnis und Investitionen entsprechen. In der offenen Wirtschaft setzt
sich das Geldangebot aus Ersparnis und net capital inflows zusammen.
S
S+KI
Inl. Realzinssatz
13 Vgl. Chapter 22.
r*
E
Moser Marco r 1
Seite 99/115
I