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Risiken können zu geringeren, verspäteten oder
zu einem Ausfall der Zahlungen an die Anleger
führen. Sie können je nach Art und Umfang
und insbesondere dann, wenn mehrere Risiken
gleichzeitig eintreten, anlage- und prognosegefährdend
wirken und somit zu einem vollständigen
Verlust der Kommanditeinlage führen.
Daher wird im Folgenden nicht zwischen prognose-
und anlagegefährdenden Risiken unterschieden.
HAFTUNG DES ANLEGERS
Die Haftung des als Treugeber oder Direktkommanditist beteiligten
Anlegers besteht in Form der im Handelsregister eingetragenen
Haftsumme. Die Haftsumme beträgt 10% des Nennbetrages der
gezeichneten Kommanditeinlage. Nach vollständiger Leistung der
Kommanditeinlage entfällt die Haftung.
Die Haftung eines Anlegers kann gem. § 172 Abs. 4 HGB in Höhe der
an den Anleger ausgezahlten Beträge wieder aufleben, wenn und
soweit diese nicht aus Gewinnen stammen und seine Haftsumme
gemindert haben. Prognosegemäß stehen den Auszahlungen nur
zum Teil kumulierte Gewinne gegenüber. Ein Wiederaufleben der
Haftung ist ebenfalls möglich, wenn Gewinnanteile entnommen
werden, während der Kapitalanteil des Anlegers durch Verlust oder
Entnahmen unter den Betrag der geleisteten Haftsumme herabgemindert
ist.
Hat der Anleger seine Haftsumme ganz oder in Teilen zurückerhalten,
so besteht gem. §§ 160, 161 HGB auch nach seinem Ausscheiden
aus der Beteiligungsgesellschaft eine gesetzliche Nachhaftung für
die bei seinem Ausscheiden bereits begründeten Verbindlichkeiten
der Beteiligungsgesellschaft bis maximal zur Höhe seiner Haftsumme.
Zum Zeitpunkt der Auflösung der Beteiligungsgesellschaft lebt
die Haftung der Anleger in Höhe der jeweiligen Haftsumme für bis
dahin begründete Verbindlichkeiten für fünf Jahre wieder auf.
Des Weiteren kann der Anleger zur Rückzahlung der empfangenen
Auszahlungen an die Beteiligungsgesellschaft entsprechend §§ 30,
31 GmbHG verpflichtet sein, wenn Auszahlungen vorgenommen
wurden, die zur Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der Beteiligungsgesellschaft
und dadurch mittelbar dazu führen, dass bei der
Komplementärin, die für die Verbindlichkeiten der Beteiligungsgesellschaft
haftet, eine Unterbilanz entsteht oder vertieft wird.
Anlage- und
prognosegefährdende Risiken
Sofern Anlegern bis zum Zeitpunkt einer Insolvenz der Emittentin
Auszahlungen zufließen sollten, könnte der Insolvenzverwalter diese
teilweise oder ganz zurückfordern.
Der mittelbar als Treugeber beteiligte Anleger ist einem als Direktkommanditist
unmittelbar beteiligten Anleger hinsichtlich seiner Haftung
wirtschaftlich gleichgestellt, da er die Treuhänderin von jeder Inanspruchnahme
freizuhalten hat. Insoweit besteht das Risiko, dass
bereits an den Anleger ausgezahlte Beträge – unabhängig von einer
Beteiligung als Treugeber oder als Direktkommanditist und ohne Begrenzung
auf die Haftsumme – zurückgefordert werden können.
Fehlende Einflussmöglichkeit der Anleger
Der Anleger ist an der Beteiligungsgesellschaft unmittelbar als Direktkommanditist
oder mittelbar über die Treuhänderin mit der Stellung
als beschränkt haftender Gesellschafter beteiligt. Aus dieser
Stellung heraus hat der Anleger bei der Beteiligungsgesellschaft nur
eingeschränkte Mitwirkungs- und Mitspracherechte, insbesondere
stehen ihm keine Weisungsrechte hinsichtlich der laufenden Geschäftsführung
zu. Der Anleger verfügt lediglich über ein allgemeines
Informations- und Kontrollrecht.
Sofern Anleger der Treuhänderin Weisungen im Zusammenhang mit
deren Teilnahme-, Antrags- und Stimmrechten auf Gesellschaftsversammlungen
erteilen, kann die Treuhänderin von diesen Weisungen
abweichen, sofern der Treuhänderin neue außerordentliche
Sachverhalte bekannt werden, deren vorherige Kenntnis die Anleger
– nach Einschätzung der Treuhänderin – zu anders lautenden Weisungen
bewogen hätte.
Auch kann die Wahrnehmung der Rechte des Anlegers als Gesellschafter
der Beteiligungsgesellschaft dadurch beeinflusst sein,
dass Beschlüsse der Gesellschafterversammlungen im schriftlichen
Abstimmungsverfahren gefasst werden und die Anleger sich
nicht persönlich kennen. Diese Situation erschwert die Bildung von
Mehrheiten zur Durchsetzung von Anlegerinteressen.
Ein Anleger kann aufgrund des Verhältnisses seiner Zeichnungssumme
zu dem gesamten Kommanditkapital der Beteiligungsgesellschaft
nur geringen Einfluss ausüben. Es besteht das Risiko, dass
andere Anleger sich mit einer höheren Kommanditeinlage beteiligt
haben und dadurch größeren Einfluss auf die Beschlussfassungen
der Gesellschaft haben. Dies könnte in Bezug auf die zukünftige
Kommanditistin Rahlfs Immobilien GmbH, die sich planmäßig je
Tranche mit EUR 100.000 beteiligt, eintreten. Es kann des Weiteren
nicht ausgeschlossen werden, dass einzelne Anleger aufgrund der
Höhe ihrer Beteiligung einen beherrschenden Einfluss auf die Ent-