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Politische und ökonomische Rahmenbedingungen der Sensitivitätsanalyse
(Abweichungen von Prognosen)
Die Sensitivitätsanalyse – Kernstück aller
betriebswirtschaftlichen Prognosen
Die Sensitivitätsanalyse basiert auf der (teilweise subjektiven)
Einschätzung künftiger Entwicklungen. Dabei
sind die betriebswirtschaftlichen Auswirkungen
politischer Ereignisse weltweit sowie die politische
Willensbildung in Europa (speziell in Deutschland)
genauso relevant für die berechneten Szenarien wie
die Entwicklung in der deutschen Gesetzgebung und
selbstverständlich die Entwicklung des Erdölpreises.
Die Sensitivitätsanalyse ist deshalb das Kernstück aller betriebswirtschaftlichen
Prognosen, Überlegungen und Berechnungen
im Zusammenhang mit dem Investment in die
KDV-Technologie. Es ist absolut zwingend, dass die Sensitivitätsanalyse
ein möglichst unverfälschtes Abbild der betriebswirtschaftlichen
Realität darstellt. Dies aus folgenden
Gründen:
• Nur ein Investment, das sich unter rein marktwirtschaftlichen
Rahmenbedingungen rechnet, ist mittel- und
langfristig sinnvoll.
• Die Abhängigkeit von Fördermitteln, Subventionen und
Lenkungsabgaben führt zwangsläufig zum rechnerischen
Selbstbetrug und zur Verschwendung von Steuermitteln.
• Allein die Preisentwicklung auf dem Ölmarkt und die
Energieeffizienz der KDV-Anlage entscheiden letztlich
über die Wirtschaftlichkeit des Investments.
Wir haben deshalb versucht, die mutmaßlichen politischen
und volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen der nächsten
5 bis 6 Jahre – bezogen auf das vorliegende Investment
– zahlenmäßig abzubilden und deren wahrscheinliche
quantitative Auswirkungen auf die Rendite des eingesetzten
Kapitals zu ermitteln.
Die nachfolgenden Überlegungen und Analysen zum Erdölmarkt
bilden daher den Ausgangspunkt unserer Sensitivitätsanalyse.
Zusammenfassung der Ergebnisse
• Chinas Ölverbrauch wird gemäß Wolfgang Hirn bis zum
Jahr 2020 auf geschätzte 450 Mio. Tonnen pro Jahr steigen.
Davon müssen 60 bis 80 Prozent importiert werden
(= 270 bis 360 Mio. Tonnen).
• Es ist eine Tatsache, dass die EU bis im Jahr 2030 zu 90
Prozent von Ölimporten abhängig sein wird (im Jahr
2000 waren es noch 76 Prozent).
• Konventionelles Öl hat vermutlich seine Produktionsspitze
bereits erreicht; alle Kohlenwasserstoffe zusammengenommen
werden das Maximum ihrer Förderrate
um das Jahr 2010 erreichen.
• Unkonventionelles Öl wie z. B. Ölsand und Ölschiefer,
aber auch Tiefwasseröl, Öl aus der Polarregion sowie
Flüssig-Derivate von Naturgas können den Rückgang
der Ölförderung und der Ölproduktion nur dämpfen, jedoch
nicht aufhalten. Gemeinsam ist diesen Produkten
die sehr hohen Abbau- bzw. Förder- und Produktionskosten.
• Die Erhöhung der Förderkosten in Verbindung mit der
geringeren Ergiebigkeit der Ölfelder führt zusammen mit
dem Nachfrageüberhang (u. a. bedingt durch die steigende
Nachfrage von China und Indien) mit sehr hoher
Wahrscheinlichkeit zu nachhaltigen Preissteigerungen
beim Rohölpreis. Nur eine Abschwächung der Weltkonjunktur
kann diese Entwicklung vorübergehend verlangsamen.
• Zwei Drittel des Mineralöls und ein Drittel des Erdgases
lagern im Nahen Osten.
• Nimmt man die Region ums Kaspische Meer hinzu, konzentrieren
sich in dieser sogenannten Rohstoff- und
Energie-Ellipse 70 Prozent der Öl- und 65 Prozent der
Gasreserven der Welt.
Der Beginn des Rückgangs der Ölvorräte am Persischen Golf
wird den mit Abstand größten Einfluss auf die Weltökonomie
haben. Der Schock und die damit verbundenen Marktreaktionen
beginnen jedoch schon mit der Wahrnehmung
dieser Zusammenhänge.
Die nachstehende Abbildung zeigt die Konzentration der Ölund
Gasreserven in der sogenannten „Energie-Ellipse“:
[Quelle: Peter Gerling & Hilmar Rempel]