[ Öko+BioBeteiligungen AG & Co. BAyern 1 kG ... - Samuel Begasse

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Interpretation der Sensitivitätsanalyse
In der vorstehenden Sensitivitätsanalyse soll die Veränderung
wesentlicher Einflussfaktoren und die entsprechende
Auswirkung auf das betriebswirtschaftliche Ergebnis aus der
Beteiligung dargestellt werden. Dies hilft dem Anleger dabei,
einzuschätzen, wie sich mögliche Änderungen wesentlicher
Rahmenbedingungen der Prognoserechnung auf den Anlageerfolg
seiner Beteiligung auswirken können. Hauptziel
der Prognoserechnung ist es, die Auswirkungen von Ölpreis-
Schwankungen auf das betriebswirtschaftliche Ergebnis
transparent darzustellen.
1. Basis-Parameter
Die Basis-Parameter Inflation (Kostensteigerung p. a.)
und Auslastungsgrad der Anlage wurden gegenüber
dem Basis-Szenario, das der Prognoserechnung zugrunde
liegt, nicht verändert. Dadurch können die Auswirkungen
von Ölpreis-Schwankungen transparenter dargestellt
werden.
2. Preisentwicklung
Beim durchschnittlichen Ölpreis pro Barrel wird eine moderate
Steigerung angenommen. Die Sensitivitätsanalyse
legt folgende durchschnittlichen Ölpreise zugrunde:
• Der in unserer Analyse dargestellte Tankstellenpreis ist
eine rechnerische Durchschnittgröße und dient hier lediglich
als Orientierungshilfe.
4. Erlöse
Die Erlöse steigen über einen Betrachtungszeitraum
von 5 vollen Betriebsjahren von 50.200.000 Euro auf
58.300.000 Euro d. h. um insgesamt 8.100.000 Euro oder
16,1 Prozent
5. Gewinn nach Steuern
Der Gewinn nach Steuern steigt über einen Betrachtungszeitraum
von 5 vollen Betriebsjahren von
13.000.000 Euro auf 14.700.000 Euro, d. h. um insgesamt
1.700.000 Euro oder 13,8 Prozent.
6. Ausschüttungen
Die Ausschüttungen an die Kommanditisten steigen über
einen Betrachtungszeitraum von 5 vollen Betriebsjahren
von total 11.233.000 Euro auf 12.623.000 Euro, d. h. um
insgesamt 1.400.000 Euro oder 12,5 Prozent
Preise
2007 2008 2009 2010 2011 Vergleichswerte *)
Ölpreis (US-$/Barrel) 60,00 75,00 85,00 90,00 95,00 78,40
Importpreis (€/l) 39,80 47,30 52,30 54,80 57,30 48,75
Abgabepreis Großverbraucher (€ -Ct./l) 87,00 94,00 99,00 102,00 104,00 96,74
Verbraucherpreise an Tankstelle (€ Ct./l) 111,78 120,48 126,28 129,18 132,08 119,00
*) Maximalwert im Juli 2006
3. Vergleichswerte
Die Vergleichswerte (Spalte rechts außen), die Maximalwerte
vom Juli 2006 darstellen, lassen vermuten, dass
die angenommenen Werte in der Sensitivitätsanalyse
eher als konservative Werte zu betrachten sind.
• Beim Erdölpreis gehen die Schätzungen der Experten
von einem Wert bis zu 250 US-Dollar pro Barrel aus.
• Der Importpreis ist eine rechnerische Durchschnittsgröße.
7. Payback
Der „Payback“ zeigt, in wie vielen Jahren sich ein Anschaffungsobjekt
(wie z. B. die KDV-Anlage) durch die
erzielten Bruttorückflüsse an die Kapitaleigner zurückzahlen
ließe. In unserer Sensitivitätsanalyse sinkt der
Payback von durchschnittlich 4,88 Jahren auf durchschnittlich
4 Jahre. Beide Werte sind unvergleichlich
gute Ergebnisse, was auf eine hohe Wertschöpfung in
der Produktion schließen lässt.
• Der Abgabepreis an Großverbraucher ist in unserem Fall
die relevante Größe: Der Abverkauf des Dieselkraftstoffs
erfolgt zum Großhandelspreis. Er lag bereits im Juli 2006
über dem in der Sensitivitätsanalyse angenommenen
Durchschnitts-Großhandelspreis von 2007 und 2008.