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ABSPALTUNG DES KOMMERZIELLEN
IMMOBILIENFINANZIERUNGSGESCHÄFTS
FÜR HERBST 2003 GEPLANT
Die HVB Group vereinigt zurzeit zwei unterschiedliche
Geschäftsmodelle mit jeweils spezifischen Anforderungen:
einerseits das europäische Privat- und Firmenkundengeschäft
und andererseits die kommerzielle
Immobilienfinanzierung. Auf Grund der Heterogenität
dieser Struktur haben wir uns entschlossen, die kommerzielle
Immobilienfinanzierung in einen eigenständigen,
unabhängigen Konzern – die Hypo Real Estate
Group – abzuspalten. Die Hauptversammlung wird am
14.Mai 2003 über die Trennung entscheiden.
Die aktientechnische Durchführung dieses Schrittes ist
für Herbst 2003 geplant. Dabei erhält jeder Aktionär
der HVB Group zusätzlich zu jeder HVB-Aktie anteilig
Aktien der neuen Hypo Real Estate Holding. Der Kurs
der HVB-Aktie wird am Stichtag rechnerisch um genau
den Betrag nachgeben, mit dem die entsprechenden
Hypo Real Estate Holding-Aktien bewertet werden. Das
Vermögen des Aktionärs bleibt also gleich; es verteilt
sich dann nur auf zwei unterschiedliche Aktien. Diese
werden sich unabhängig voneinander entwickeln. Ihr
Börsenpreis wird ausschließlich vom Geschäftsverlauf
des jeweiligen Unternehmens bestimmt. Der Anleger hat
dabei den Vorteil, dass er sein Kapital gezielt – gemäß
seiner individuellen Einschätzung der Ergebnisentwicklung
der beiden Institute – investieren kann: mit der
HVB-Aktie in die führende Privatkunden- und Firmenkunden-Bank
im Herzen Europas, mit der Hypo Real
Estate Holding-Aktie in das qualitativ führende Spezialinstitut
in der internationalen kommerziellen Immobilienfinanzierung.
ENTWICKLUNG DER KURSWERT-
UND GRUNDSTÜCKSRESERVEN
in Mrd 1
12,0
9,0
6,0
3,0
11,9
00 01 02
Die Summe der Marktwerte der beiden getrennten
Banken sollte allein durch die präzisere Bewertungsmöglichkeit
und die höhere Transparenz mittelfristig
über der theoretischen Bewertung eines gemeinsamen
Konzerns liegen. Hinzu kommen die Effizienzvorteile,
die aus der Konzentration auf das jeweilige Kerngeschäft
und der damit verbundenen Reduktion der Komplexität
erwachsen. Die wirtschaftliche Logik haben wir im
Sonderkapitel zur Transformation der HVB Group in
diesem Geschäftsbericht eingehend erläutert.
VERZICHT AUF DIVIDENDENZAHLUNG ZUR
SCHONUNG DER KAPITALBASIS
Auf Grund der unbefriedigenden Ergebnissituation wird
von einer Dividendenausschüttung für das Jahr 2002
Abstand genommen. Wir sind bestrebt, unsere Aktionäre
angemessen am Erfolg der HVB Group zu beteiligen.
Von unserem Grundsatz einer kontinuierlichen Dividendenpolitik
rücken wir deshalb nicht ab. Um die dafür
notwendigen Voraussetzungen zu schaffen, gilt es,
unsere Kapitalausstattung – die Basis für unsere operative
Handlungsfähigkeit – zu stärken. Ziel ist, die Kernkapitalquote
von 5,6% zum Jahresende 2002 auf bis zu
7% zum Ende 2003 zu erhöhen. Die dazu eingeleiteten
Schritte haben wir ebenfalls im Sonderkapitel des
Geschäftsberichts zur Transformation der HVB Group
detailliert beschrieben. Eine Dividendenzahlung würde
zum direkten Abfluss von Eigenkapital führen und so die
Zielerreichung erschweren.
8,2
34
Alle Nachrangverbindlichkeiten – also Genussscheinkapital
und Hybridkapital – werden selbstverständlich
wie gewohnt im vollen Umfang bedient.
0,1