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Ausblick
GESAMTWIRTSCHAFTLICHER AUSBLICK
FÜR 2003
Die Weltwirtschaft befindet sich in einer Phase anhaltend
schwachen Wachstums. Strukturelle Defizite behindern
weiterhin eine durchgreifende Erholung. Auch
eine Lösung des Irak-Konflikts wird die Wachstumsperspektiven
nicht nachhaltig verbessern.
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Da die prosperierenden Regionen
hvb.de/research
Zentral- und Osteuropa sowie »Emerging
Asia« als globale Wachstumslokomotiven noch keine
ausreichend hohe Bedeutung erlangt haben, wird eine
konjunkturelle Belebung abermals von den usa abhängen.
Dort stützen ansteigende Militär- und Sicherheitsausgaben
das Wachstum ebenso wie das für die
zweite Jahreshälfte angekündigte Steuersenkungspaket
mit einem erwarteten Zuwachs des Bruttoinlandsprodukts
in den usa von gut 2% in diesem Jahr.
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Mit einem Wachstum von nur 1 1 /4% wird das Euroland
vermutlich auch in diesem Jahr zu den Regionen zählen,
die im internationalen Vergleich am schwächsten abschneiden.
Besonders schwierig ist die Lage in Deutschland.
Der Zwang zur Haushaltskonsolidierung nach
der Einleitung des Defizitverfahrens des Europäischen
Stabilitätspakts, die steigenden Arbeitslosen- und Insolvenzzahlen
sowie die Notwendigkeit, die sozialen Sicherungssysteme
tragfähig umzubauen, lasten auf der Stimmung
von Unternehmern und Verbrauchern. Die mäßige
Wachstumsbelebung – wir gehen von einem Anstieg um
1% aus – wird primär vom Export getragen. Auch für
Österreich erwarten wir angesichts des schwachen globalen
Umfelds nur ein Wachstum von 1 1 /2%. In Zentralund
Osteuropa hält sich die Wachstumsdynamik bei
rund 3 1 /2%.
Die schwache Ertragslage der Firmen und die Bereinigung
von Überkapazitäten einzelner Branchen
sprechen für einen weiteren Anstieg der Unternehmensinsolvenzen.
Für die Kapitalmärkte und das europäische
Bankgeschäft wird 2003 voraussichtlich abermals ein
schwieriges Jahr werden. Zwar sprechen weiterhin
gedämpfte Wachstumsaussichten und die verhaltene
Inflationsentwicklung für annähernd stabile kurzfristige
Zinsen. Bei langen Laufzeiten sowie infolge anhaltender
Unsicherheit an den Aktienmärkten ist aber weiterhin
mit erheblicher Volatilität zu rechnen.