DOCUMENT 2011 - Paper Audit & Conseil

33.3.ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS DU GROUPE SANOFI3.3.2. ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS ANNUELSCes contrats « forward » génèrent un résultat de changefinancier net, fonction de l’écart de taux d’intérêt entre la devisecouverte et l’euro, l’écart de change des dettes et créancesfinancières en devises étant compensé par la variation de valeurintrinsèque des instruments de couverture. Par ailleurs, le Groupepeut être amené à couvrir certains flux financiers futursd’investissement ou de désinvestissement en devises.Suite au financement de l’acquisition de Genzyme, le Groupegère sa dette nette en deux devises, l’euro d’une part et ledollar US d’autre part (voir note D.17. aux états financiersconsolidés). La part variable de cette dette expose le Groupeà la hausse des taux d’intérêts, principalement sur lesréférences Eonia et Euribor d’une part et US Libor et FederalFund Effective d’autre part. Dans ce contexte, afind’optimiser le coût de son endettement ou d’en réduire lavolatilité, le Groupe utilise des swaps de taux d’intérêt, desswaps de taux d’intérêt multidevises et des options de tauxd’intérêt qui modifient la répartition taux fixe / taux variablede sa dette. Les instruments dérivés sont libellés pour partie eneuro et pour partie en dollar US.Ces instruments s’établissent ainsi au 31 décembre 2011 :Montants notionnelspar échéanceau 31 décembre 2011(en millions d’euros) 2012 2013 2014 2015 2016 2019 2021 TotalJustevaleurDont dérivésqualifiés decouverture dejuste valeurNotionnelsJusteValeurNotionnelsDont dérivésqualifiés decouverture deflux de trésorerieJustevaleurDontenregistréeen capitauxpropresCapsAchats de Caps 0,50 % 1 932 — — — — — — 1 932 1 — — 1 932 1 (1)Swaps de tauxSwap de taux, payeurvariable / receveur2,73 % — — — — 500 — — 500 34 500 34 — — —Swap de taux, payeurvariable / receveur2,38 % — — 1 200 — 1 000 800 — 3 000 204 3 000 204 — — —Swap de taux payeurvariable / receveur1,86 % — — — — — — 232 232 (1) 232 (1) — — —Swap de taux payeurvariable / receveur0,34 % — — 386 — — — — 386 1 386 1 — — —Cross Currency Swapspayeur € variable /receveur JPY variable — 92 — — — — — 92 58 — — — — —– payeur € 4,89 % /receveur CHF 3,26 % 180 — — — — — — 180 48 — — 180 48 1– payeur € 4,87 % /receveur CHF 3,38 % — — — 244 — — — 244 96 — — 244 96 11– payeur € variable /receveur CHF 3,26 % 167 — — — — — — 167 42 167 42 — — —Swaps de changecouvrant desplacements en USD- payeur USD /receveur € 1 404 — — — — — — 1 404 (27) — — — — —Total 3 683 92 1 586 244 1 500 800 232 8 137 456 4 285 280 2 356 145 11254 Document de référence 2011 Š Sanofi