3 RésultatsRAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION SUR L’EXERCICEdes activités 2010Après 32 millions d’euros d’économies en 2008, 74 millions d’eurosd’économies en 2009, le groupe TF1 réalise donc 32 millions d’eurosd’économies récurrentes supplémentaires au cours de l’année 2010.RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANTLe résultat opérationnel courant du groupe TF1 au 31 décembre 2010s’établit à 230,4 millions d’euros, à comparer à 101,3 millions d’euros en2009, soit une progression de 129,1 millions d’euros.Le taux de marge opérationnelle courante s’établit à 8,8 % pour l’année2010, contre 4,3 % pour l’année 2009.Au quatrième trimestre, le résultat opérationnel courant du Groupes’établit à 105,5 millions d’euros, contre 68,6 millions d’euros surla même période de l’année précédente, soit une progression de36,9 millions d’euros.Le taux de marge opérationnelle courante du quatrième trimestre 2010ressort à 13,2 % contre 9,3 % pour la même période un an plus tôt, soitla meilleure performance pour un quatrième trimestre depuis 2006.RÉSULTAT OPÉRATIONNELLe 11 juin 2010, le groupe TF1 a pris le contrôle des sociétés TMC, TMCRégie et NT1.Dans les comptes consolidés au 31 décembre 2010, conformément àla norme IFRS 3 révisée – regroupements d’entreprises qui prévoit larevalorisation de la participation détenue antérieurement à la prise decontrôle, l’opération TMC et NT1 se traduit par la comptabilisation enrésultat d’un produit net de 95,9 millions d’euros (incluant les coûtsd’acquisition).Par ailleurs, la revalorisation de la participation détenue antérieurementdans SPS, pour 6,1 millions d’euros, comptabilisée au premier trimestre2010 en résultat courant des Antennes Internationales, a été reclasséeau quatrième trimestre en autres produits opérationnels non courants.Enfi n, la dépréciation de goodwill sur SPS et sur 1001 Listes a généré descharges opérationnelles non courantes de respectivement 12,2 millionsd’euros et 7,0 millions d’euros.Le résultat opérationnel de l’année 2010 s’établit donc à 313,2 millionsd’euros.RÉSULTATLe coût de l’endettement fi nancier net passe de - 22,3 millions d’euros en2009 à - 18,2 millions d’euros en 2010, correspondant essentiellementau coût de portage de l’emprunt obligataire jusqu’au 12 novembre 2010.Les autres produits et charges fi nanciers sont de - 2,5 millions d’euros àfi n 2010, contre 36,2 millions d’euros un an plus tôt, l’écart provenantprincipalement de la prise en compte de l’actualisation de la juste valeurde l’option de vente des 9,9 % de Canal+ France (pour 39,5 millionsd’euros) à fi n 2009.Sur l’année 2010, la charge d’impôt s’élève à 68,9 millions d’euros, enaugmentation de 53,6 millions d’euros. Pour mémoire, la variation de justevaleur de l’actif fi nancier Canal+ France en 2009, et la revalorisation desquotes-parts antérieurement détenues, ne sont pas imposables en 2010.Le groupe TF1 a conservé une participation de 33,5 % dans les autresactivités de Groupe AB évaluée à 155 millions d’euros et a octroyé uneoption d’achat exerçable à tout moment jusqu’au 11 juin 2012 incluspour un prix fi xe de 155 millions d’euros.En application de la norme IAS 27 « États fi nanciers consolidés etindividuels », du fait de l’octroi par le groupe TF1 d’une option d’achatexerçable à tout moment, cette participation n’est plus consolidée parmise en équivalence au 1 er juillet 2010 mais inscrite au bilan en actifsfi nanciers non courants à sa valeur de marché.Ainsi, le résultat net de l’année 2010 s’élève à 229,3 millions d’euroscontre 114,5 millions d’euros un an plus tôt. Pour mémoire, le résultatnet de 2009 incluait la revalorisation du put Canal+ France à hauteur de39,5 millions d’euros et celui de 2010 intègre des produits et chargesnon courants, liés aux principales opérations de l’année (revalorisationet dépréciation de goodwill) pour un produit net de 82,8 millions d’euros.Le résultat net du quatrième trimestre 2010 s’établit à 59,2 millionsd’euros (y compris éléments classés en résultat opérationnel noncourant, pour une charge nette de 19,2 millions d’euros) contre63,8 millions au quatrième trimestre 2009 (y compris revalorisation duput Canal+ France pour 8,8 millions d’euros).STRUCTURE FINANCIÈREÀ fi n décembre 2010, le total des capitaux propres de TF1 s’élève à1 547,6 millions d’euros pour un total bilan de 3 324,7 millions d’euros.Dans les comptes consolidés, conformément à la norme IFRS 3révisée – regroupements d’entreprises qui prévoit la revalorisation de laparticipation détenue antérieurement à la prise de contrôle, l’opérationTMC et NT1 se traduit par la comptabilisation au bilan d’un goodwillprovisoire de 399 millions d’euros.Au 31 décembre 2010, le groupe TF1 affi che une trésorerie nette de16,8 millions d’euros, à comparer à une trésorerie nette de 72,8 millionsd’euros à fi n 2009.Pour rappel, fi n 2009, le groupe TF1 avait encaissé, 744 millions d’eurosà la suite de la cession de la participation de 9,9 % détenue dans Canal+France. En 2010, le Groupe a déboursé 194,9 millions d’euros pouracquérir la participation complémentaire dans les chaînes TMC et NT1.L’emprunt obligataire de 500 millions d’euros, émis le 12 novembre2003, est arrivé à échéance le 12 novembre 2010, et a été remboursé àpartir de la trésorerie disponible du Groupe.À fi n décembre 2010, le Groupe dispose d’un portefeuille de lignesbilatérales d’un montant total de 1 105,5 millions d’euros confi rméesauprès de différents établissements bancaires. Le taux d’utilisation deslignes à la clôture est nul. Ce portefeuille de lignes de crédit confi rméesest renouvelé régulièrement en fonction des tombées d’échéance deslignes (maturités de 3 à 5 ans selon les lignes) afi n de toujours maintenirun niveau de liquidité suffi sant pour le Groupe.La structure fi nancière du groupe TF1 est donc extrêmement saine.Le groupe TF1 fait l’objet d’une notation par Standard & Poor’s.Le 7 juillet 2010, Standard & Poor’s a revu la perspective de TF1 de« stable » à « positive » tout en confi rmant la note de crédit du Groupe« BBB / A-2 ».La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence s’établit à5,7 millions d’euros à fi n décembre 2010, à comparer à 14,6 millionsd’euros un an plus tôt.92DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010
3RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION SUR L’EXERCICERésultats des activités 2010ÉMISSION OBLIGATAIREConformément à l’autorisation donnée par les actionnaires lorsde l’Assemblée Générale Mixte du 23 avril 2002 (partie ordinaire9 e résolution) et à celle donnée par le <strong>Conseil</strong> d’Administration lorsde sa séance du 8 septembre 2003, TF1 a procédé, le 12 novembre2003, à l’émission sur le marché international d’un emprunt obligataired’un montant nominal de 500 millions d’euros représenté par500 000 obligations d’un montant nominal de 1 000 euros chacune,aux conditions suivantes :Montant de l’émission500 millions d’eurosDate de règlement 12 novembre 2003Date de jouissance 12 novembre 2003Date d’échéance 12 novembre 2010Prix d’émission99,381 % du montant nominal totalIntérêts4,375 % l’an, payables <strong>annuel</strong>lement à terme échu le 12 novembre de chaque annéeet pour la 1 ère fois, le 12 novembre 2004Amortissement normalAu pair, en totalité à l’échéanceAmortissement anticipéSauf en cas de changement de régime fiscal applicable aux obligations, TF1 s’interdit de procéder pendanttoute la durée de l’emprunt, au remboursement anticipé des obligations.TF1 se réserve le droit de procéder à des rachats en Bourse ou hors Bourse.Les obligations ainsi achetées seront annulées.Nature et forme des obligationsAu porteur, dématérialiséesRang de créanceLes obligations constituent des engagements directs, non conditionnels, non subordonnés et non assortisde sûretés de TF1, qui viennent et viendront au même rang entre elles et (sous réserve des exceptionsimpératives du droit français) au même rang que tous les autres engagements non subordonnéset non assortis de sûretés, présents et futurs, de TF1Le 12 novembre 2010, TF1 a remboursé l’intégralité de son emprunt obligataire.CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIELT1 T1 Var T2 T2 Var T3 T3 Var T4 T4 Var(en millions d’euros)2010 2009 .10 vs .09 2010 2009 .10 vs .09 2010 2009 .10 vs .09 2010 2009 .10 vs .09Antennes France 479,7 434,6 + 10,4 % 562,2 476,7 + 17,9 % 424,0 374,1 + 13,3 % 643,7 602,9 + 6,8 %Droits Audiovisuels 32,4 33,0 - 1,8 % 27,6 35,9 - 23,1 % 22,3 35,4 - 37,0 % 60,6 46,7 + 29,8 %Antennes Internationales 84,0 69,2 + 21,4 % 97,2 78,1 + 24,5 % 93,0 87,4 + 6,4 % 90,2 84,5 + 6,7 %Activités diverses 0,8 1,1 - 27,3 % 0,7 1,5 - 53,3 % 2,1 1,5 + 40,0 % 1,9 2,1 - 9,5 %TOTAL ACTIVITÉS POURSUIVIES 596,9 537,9 + 11,0 % 687,7 592,2 + 16,1 % 541,4 498,4 + 8,6 % 796,4 736,2 + 8,2 %DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010 93
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