(Fac-simile frontespizio tesi di laurea specialistica) - Scor

Questo rapporto, che indicheremo nel seguito con q, corrisponde al massimo
risarcimento, in percentuale dei premi, che l’assicuratore è intenzionato ad effettuare
in conseguenza dei sinistri che interesseranno il portafoglio lungo il corso del trattato.
Riprendiamo infine l’usuale schematizzazione e supponiamo di essere in presenza di
una riassicurazione stop-loss avente per oggetto un portafoglio di assicurazioni di
responsabilità civile composto da n contratti omogenei.
Ipotizziamo quindi che sia prevista una priorità globale 31 fissata nella misura di q Sl ,
ed inizialmente supponiamo che la portata sia totale.
La percentuale dell’ammontare complessivo dei premi 32 conservata dal riassicurato
nelle suddette condizioni, sarà pari a:
A
q = min ;
SL ( q q )
mentre quella ceduta al riassicuratore sarà data da:
R
q = max −
SL ( q q ; 0)
oppure, nel caso sia inserita nel trattato una portata pari a q*, avremo:
q
R
= min[max
SL *
( q − q ; 0)
; q ]
Poiché l’obiettivo di tale copertura, ed in generale di tutte le riassicurazioni, non è e
non può essere quello di esonerare l’assicuratore diretto da tutto il rischio tipico
dell’iniziativa imprenditoriale, il riassicuratore richiede ragionevolmente al cedente
che questo incorra in una perdita tecnica 33 prima che la copertura stop-loss intervenga
a protezione del capitale sociale 34 .
Sempre in questo contesto, è utile notare come la stop-loss presenti, come l’aggregate
XL, un importante rischio di moral hazard per il riassicuratore che, in questa forma
omnicomprensiva di riassicurazione, si trova a fronteggiare rischi come:
• il rischio di riservazione, o reserving risk: è legato alla possibile insufficienza
delle riserve tecniche accantonate;
• il rischio di fallimento dei riassicuratori che offrono coperture anteriori alla
propria;
• rischio dell’inadeguatezza delle basi tecniche;
31 Come nel caso della forma aggregate XL, la priorità si dice anche priorità globale.
32 Riferiti ai contratti coperti dal trattato e di competenza del corrispondente periodo temporale.
33 Vale a dire che i premi incassati risultano insufficienti per coprire i risarcimenti ed i costi.
34 Oppure del fondo di garanzia nel caso di imprese di assicurazioni operanti in forma di mutue.
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