geldanlage ° Die besten InvestmentfondsWachstum sorgt für ErträgeWährend die etablierten Märkte unter der US-Haushaltskrise leiden, können sich einzelne Branchen positiv absetzen.Und das nicht <strong>zu</strong> knapp. Beispielsweise führten ausgewählte Biotechnologie-, Technologie- und europäische Aktien<strong>zu</strong> satten Erträgen. Gold-Aktienfonds hingegen mussten kräftige Verluste hinnehmen.Mario FranzinUnter den Gewinnern der vergangenenzwölf Monate dominieren eindeutigJapan-Aktienfonds, die den Rückgang desjapanischen Yen durch einen Währungshedgekompensierten und dadurch vomAnstieg japanischer Aktien voll profitierthaben. Interessanterweise konnten in dieserPhase aktive Fondsmanager keinen Vorteil<strong>zu</strong>m Gesamtmarkt erringen, denn es dominierenhier passive Indexfonds – ExchangeTraded Funds oder kurz ETFs. Neben Japanzeigten Aktien aus der Branche der NeuenEnergien wieder Muskeln. Der Top-Fonds,LSF - Asien Solar & Wind Fund, wird vonArcane Capital Investors in Singapur gemanagt,weist ein Volumen von knapp 40 MillionenEuro auf und hat fast ausschließlichauf Solarunternehmen gesetzt. Dabei vervielfachtendie Kurse der Top-Holdings seitNovember 2012 wie Trina Solar, ReneSolaCanadia Solar oder JA Solar Holdings. DerFonds selbst legte in Jahresfrist um ganze158,4 Prozent <strong>zu</strong>. Aber auch Aktienfonds,die auf kleinere Unternehmen in Europasetzten, konnten ansehnliche Gewinne erwirtschaften.So liegt der Invesco ContinentalEuropean Small Cap Equity mit 43,9Prozent unter den Top Ten im Einjahresbereich,im Fünfjahresbereich fällt der Uni-Deutschland XS auf, der von Jürgen Ha-ckenberg nach einem fundamentalen Stock-Picking-Ansatz gemanagt wird. Die 265Millionen Fondsvolumen hat er auf lediglich42 Beteiligungen aufgeteilt, was bei derfundamentalen Auswahl der Zielunternehmendurchaus Sinn macht. Im Übrigenreüssierten besonders Biotech-Fonds (z.B.Dexia Equities L Biotechnology oder ESPAStock Biotec), die im Dreijahresbereich sogardie Top Ten-Positionen vollständig ausfüllensowie einzelne Technologie-Aktienfonds(z.B. DNB Fund Technology). Auf derVerliererseite dominieren hingegen eindeutigGoldaktien-Fonds. Aber vor diesen hattenwir vergangenes Jahr bereits gewarnt.6.288 Fonds auf dem Prüfstand ° Sieger und Verlierer im Überblick° Über 1 Jahr ° Über 3 Jahre ° Über 5 JahreDie 10 Bestenin % p.a.LSF - Asian Solar & Wind Fund 158,4RBS Market Access TOPIX EUR Hedged Index ETF 56,5iShares MSCI Japan EUR Hedged UCITS ETF 54,3s Generation 51,3ERSTE WWF Stock Climate Change 50,7iShares Global Clean Energy UCITS ETF 49,6Neptune Japan Opportunities 47,4PowerShares Global Clean Energy 46,0Allianz Informationstechnologie 45,3Invesco Continental European Small Cap Equity 43,9Die 10 Bestenin % p.a.ESPA Stock Biotec 35,1Franklin Biotechnology Discovery 34,2Julius Baer EF Biotech 33,6DWS Biotech 33,5Credit Suisse (Lux) Equity Biotechnology Fund 33,0Dexia Equities L Biotechnology 32,3JPM Global Healthcare 30,3Allianz Biotechnologie 29,4UBS (Lux) Equity Fund - Biotech 28,1Bellevue F (Lux) BB Biotech 26,3Die 10 Bestenin % p.a.Dexia Equities L Biotechnology 29,9Fidelity Funds - Thailand 28,4UniDeutschland XS 25,4Amundi Funds Equity Thailand 25,3Franklin Biotechnology Discovery 23,7Invesco Continental European Small Cap Equity 22,9ESPA Stock Biotec 22,8Robeco Global Consumer Trends Equities 22,6DNB Fund Technology 22,6UBS (Lux) Equity Fund - Biotech 22,5Die 10 SchwächstENin % p.a.PEH Q-Goldmines -55,5Gold Equity Fund -55,7GR Dynamik OP -56,7Pioneer Funds Austria - Gold Stock -57,0Earth Gold Fund UI -57,2NESTOR Gold Fonds -57,6STABILITAS - Pacific Gold+Metals -57,7ComStage ETF NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF -58,1RBS Market Access NYSE Gold BUGS Index Fund -58,3NOAH-Mix OP -59,2Die 10 SchwächstENin % p.a.PEH Q-Goldmines -26,6NESTOR Gold Fonds -26,8URAM Gold Allocator -27,1Salus Alpha Managed Futures -27,2Craton Capital Precious Metal Fund -28,0STABILITAS - Gold+Resourcen -28,0GR Dynamik OP -28,4STABILITAS - Gold+Resourcen Special Situations -28,8NOAH-Mix OP -29,2Earth Exploration Fund UI -30,1Die 10 SchwächstENin % p.a.QIMCO Balkan Equity -10,8GIP InvestWorld - International Portfolio -11,2db x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF -11,5NOAH-Mix OP -12,1Hypo South Eastern European Opportunities -12,1HWB Dachfonds - VeniVidiVici -14,6iShares Global Clean Energy UCITS ETF -15,2Salus Alpha Managed Futures -15,8STABILITAS - Gold+Resourcen -22,0AIF Option+ -28,1Quelle: Lipper IM, alle Performancezahlen auf Euro-Basis. Stichzeitpunkt: 07.10.201352 ° <strong>GELD</strong>-MAGAZIN – Oktober 2013
Im Gespräch mit Markus Kaiser, StarCapital AG ° <strong>GELD</strong>ANLAGEDen richtigen Trend erkennenMarkus Kaiser greift mit StarCapital nicht nach den Sternen, sondern bleibt immer am Boden der Tatsachen.Er vertraut auf genaue Analysen und quantitative Trendfolger-Modelle. ETFs schätzt er wiederumals günstige, flexible und transparente Anlageinstrumente.Harald KolerusCREDIT: beigestellt<strong>GELD</strong> ° <strong>Magazin</strong>: Sie setzten schon langeauf ETFs. Wo liegen die Vorteile?MARKUS KAISER: ETFs bringen eine Vielzahlvon Vorteilen mit sich, die insbesondere imRahmen einer aktiven Asset Allokation, wie wirsie in unseren ETF-Strategien STARS umsetzen,genutzt <strong>werden</strong> können. Da sind vor allemdie Kostenvorteile <strong>zu</strong> nennen, die sich darausableiten lassen, dass ETFs passiv die Wertentwicklungeines Index abbilden und somitkeinerlei Kosten für aktives Fondsmanagementund Research anfallen. ETFs sind daher um bis<strong>zu</strong> 90 Prozent günstiger als vergleichbare aktiveFonds, von denen es erfahrungsgemäß diewenigsten schaffen, langfristig ihren Vergleichsindex<strong>zu</strong> übertreffen. Darüber hinaus schätzenwir die Transparenz und Effizienz von ETFs.Neu am Markt sind STARS Defensiv, STARSFlexibel und STARS Offensiv, wie funktionierendiese Anlageinstrumente?Die neuen ETF-Strategien der StarCapital bildendrei Risikoprofile ab und unterscheidensich hinsichtlich der Aktienquoten. Währenddie Aktienquote beim STARS Defensiv auf maximal50 Prozent beschränkt ist, investiert derSTARS Offensiv <strong>zu</strong> mindestens 50 Prozent in dieAktienmärkte. Mit einer aktiven Steuerung derAktienquote zwischen 0 und 100 Prozent beimSTARS Flexibel setze ich die bewährte Anlagestrategiefort, mit der ich insbesondere währendder Finanzmarktkrise im Jahr 2008 punktenkonnte. Während die Aktienmärkte seinerzeitbis <strong>zu</strong> 50 Prozent an Wert verloren, konntendie Verluste bei der flexiblen ETF-Strategienicht nur vermieden <strong>werden</strong>, das Jahr wurdesogar mit einer positiven Wertentwicklungabgeschlossen. Die Anlagestrategie ist daraufausgerichtet, die Portfoliostruktur kontinuierlichan den sich ändernden Marktbedingungenan<strong>zu</strong>passen. Mithilfe des InvestmentmodellsSTARS (Systematische Trend-, Allokations- undRisiko-Steuerung) <strong>werden</strong> da<strong>zu</strong> die weltweitaussichtsreichsten Märkte, Indizes und Anlageklassenüber eine Kombination verschiedenerTrendindikatoren bewertet und selektiert.<strong>Was</strong> sind die Kostenunterschiede, wenn manSTARS Flexibel und STARS offensiv mit demKauf von „einfachen“ ETFs vergleicht?Die Stärke der kostengünstigen einfachen Aktien-ETFs,der Wertentwicklung eines Index1:1 <strong>zu</strong> folgen, ist gleichzeitig auch ihre größteSchwäche, denn sie bleiben passiv investiert,egal ob die Kurse steigen oder fallen. Genauhier setzen wir mit den ganzheitlichen vermögensverwaltendenAnlagelösungen der STARSan. Für die aktive Steuerung und kontinuierlicheAnpassung der Portfoliostruktur an dieEntwicklungen der globalen Finanzmärkte erhebenwir eine Verwaltungsvergütung und eineerfolgsbezogene Vergütung auf Wert<strong>zu</strong>wächse.Die Kosten des aktiven Managements zahlensich für den Anleger insbesondere dann aus,wenn es gelingt, die Verluste in Abwärtsphasen<strong>zu</strong> minimieren und langfristige eine stabileWertsteigerung <strong>zu</strong> erzielen.2008 und in den folgenden schwierigen Jahrensind Sie mit Ihrer Strategie gut gefahren, wiefunktioniert sie?STARS verfolgt eine klar definierte Investmentphilosophie,die ich seit mehr als 15Jahren in der Vermögensverwaltung praktiziere.Dabei steht die systematische undregelbasierte Analyse und Bewertung der vorherrschendenTrends in den unterschiedlichenAnlageklassen, Währungen über verschiedeneZeitebenen im Mittelpunkt. Da<strong>zu</strong> kommen bewährtetrendfolgende Indikatoren <strong>zu</strong>m Einsatz,die als wesentliche Signalgeber für HausseundBaissephasen eingesetzt <strong>werden</strong>. DarüberMarkus Kaiser, VorstandsvorsitzenderStarCapital AGhinaus wird verstärkt auf die RisikosteuerungWert gelegt, und neben der Vermeidung all<strong>zu</strong>großer Drawdowns in Baissephasen soll überden Einsatz des Modells vor allem die Volatilitätgegenüber passiven Indexinvestments deutlichgesenkt <strong>werden</strong>. Phasenweise wird daher auchantizyklisch agiert und es können Short-ETFs<strong>zu</strong>m Einsatz kommen.Wo liegen aktuell die besten Anlagechancen?Wir treffen keine Prognosen, sondern orientierenuns an den aktuellen Marktentwicklungenund passen die Portfoliostruktur entsprechendder vorherrschenden Trends an. Derzeitüberwiegen noch positive Vorzeichen für dieetablierten Aktienmärkte Nordamerika, Europaund Japan, wonach wir diese auch weiter bevor<strong>zu</strong>genwürden. Wichtig für eine Fortset<strong>zu</strong>ngdes positiven Umfelds für Aktien wird aberauch die Marktentwicklung in den EmergingMarkets sein, die <strong>zu</strong>letzt deutliche Schwächenaufzeigten. Vorsicht ist hingegen an den Rentenmärktenangebracht – hier sollte ein aktivesManagement insbesondere in höherverzinslichenAnlagesegmenten der entscheidendeSchlüssel <strong>zu</strong>m Erfolg sein.OKTOBER 2013 – <strong>GELD</strong>-MAGAZIN ° 53