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Deuxièmement, comme les Cajas ne peuvent pas mobiliser des capitaux
aussi facilement que les banques privées peuvent le faire, elles seront obligées
de compter sur les aides d’État plus tôt que leurs concurrents. C’est déjà le
cas (mars 2009) : les Cajas, grandes et petites, ont utilisé jusqu’à 70 % de la
facilité de liquidité offerte par le Trésor.
Troisièmement, de nombreuses Cajas ont compté sur un financement extérieur
par le biais de titres hypothécaires vendus sur les marchés des capitaux
européens au cours des années de la bulle financière, et cette dette vient à
maturité. Ce crédit sera probablement difficile à honorer dans la situation actuelle.
Enfin, le Fonds de garantie des dépôts peut être rapidement épuisé si
l’une des grandes Cajas a besoin d’utiliser cette possibilité. Dans ce cas, la
prétendue bonne santé du système financier espagnol sera aussi victime de la
crise.
Le gouvernement espagnol, depuis un certain temps, prépare l’opinion
publique à une éventuelle intervention dans certaines Cajas. Certaines d’entre
elles ont entamé un processus de fusion par avance, après la révision de
l’évaluation des risques par les institutions internationales. Certains experts
estiment que la situation du secteur financier espagnol pourrait devenir encore
plus critique que celle des États-Unis si les prix des logements continuent à
chuter. Cela pourrait expliquer la récente initiative des petites et moyennes
Cajas qui ont créé une société de portefeuilles d’actifs centralisant les propriétés
invendues et contrôlant leur commercialisation afin d’éviter un effondrement
des prix. L’ingénierie financière avec l’évaluation du bilan de ces
appartements « déchets » peut également retarder l’effondrement.
Crise finanicère et refonte de la société du travail en Espagne
Lune de miel entre classes populaires et rentières
Le complexe logement-plus-finance explique assez bien la situation économique
et sociale en Espagne, ses origines historiques et sa vulnérabilité
actuelle. Les maigres politiques de protection sociale à l’époque de Franco
ont poussé les familles espagnoles à investir dans l’immobilier depuis plus
de cinq décennies. Une maison était plus qu’une maison, c’était un investissement
pour l’avenir. La crise de la société du travail a rendu plus aiguë cette
dépendance à l’égard des investissements immobiliers. Il en résulte une situation
tout à fait unique : 90 % des familles sont propriétaires de leur logement
et 77 % d’entre elles l’ont entièrement payé. L’escalade des prix et les bulles
provoquées par la classe des rentiers ont aussi étrangement favorisé une partie
des classes populaires. Le prix élevé des logements n’a pas seulement retardé
l’âge de l’émancipation des jeunes Espagnols, mais a aussi contribué à faire
des ménages espagnols des « capitalistes » dont l’actif net a atteint 500 % du
PIB. La valeur des logements en Espagne équivaut à 88 % des richesses non
financières, ce qui est le pourcentage le plus élevé des pays de l’OCDE, à