2012 Le rapport annuel de l'ASF

-0,3%Etats-Unis / Evolution annuelle du PIB*-3,1%* Sce : Bureau of Economic Analysis.+2,4%+1,8%+2,2%2008 2009 2010 2011 2012trimestre (+0,1%). Au total, sur l’ensemble de l’année, le PIBprogresse de +2,2% par rapport à 2011, après +1,8% cettedernière année. La croissance est revenue aux Etats-Unis,mais c’est une croissance modeste : le PIB de 2012 est ainsisupérieur de +2,9% à celui de 2007, année qui a précédéla crise, ce qui équivaut à une hausse moyenne annuelle de+0,6% sur la période contre +1,4% l’an au cours des cinqannées précédentes.La croissance a été favorisée par une bonne tenue de lademande domestique :• La consommation des ménages, bien orientée en débutd’année, a ralenti au printemps et durant l’été, avant deréaccélérer en fin d’année. Sur l’année, sa progression est de+1,9% (après +2,5% en 2011) mais atteint +3,1% pour lesbiens et jusqu’à +7,8% pour les seuls biens durables. Aprèsvingt-deux trimestres consécutifs de recul, les investissementsimmobiliers des ménages ont renoué avec la croissance(+12,1% par rapport à l’année précédente), mais leurmontant a été divisé par deux (en volume) par rapport àleur point haut de 2005.• L’investissement privé, partant d’un rythme élevé deprogression en début d’année, a ralenti jusqu’à l’été avantde se redresser à l’automne. Il progresse au total de +8,5%après +6,6% en 2011. Les investissements des entreprisesen matériels informatique et d’équipement ralentissent leurcroissance à +6,9% par rapport à 2011 après +11% cettedernière année.• Au total, la demande intérieure (hors stocks) acontribué pour 2,1 points à la croissance (+1,3 pointpour la consommation des ménages, +1,1 point pourl’investissement privé, mais –0,3 point pour la consommationet l’investissement publics), la variation des stocks pour+0,1 point et la contribution des exportations nettes (quireculent sur l’année de –1,6%) est nulle.L’effritement du taux d’épargne, enregistré en 2010 aprèsla reconstitution de 2009 (respectivement 4,2% du revenudisponible après 5,1%) s’est poursuivi en 2012 avec 3,9%.Le revenu disponible par tête progresse pour la troisièmeannée consécutive mais n’a pas encore retrouvé son niveaud’avant-crise de 2008.Pour le proche avenir, facteurs positifs et négatifs se mêlent.S’agissant notamment de la confiance des ménages et de leurappétence à consommer et investir, le net reflux du chômage(8,1% de la population active en moyenne annuelle en2012 après un maximum de 9,6% deux ans auparavant) etl’appréciation de leurs actifs, tant financiers qu’immobiliers(les prix des logements renouent avec une tendance haussière)créent un environnement plus favorable. A l’inverse, lapoursuite de la politique de résorption des déficits et deréduction de la dette publique suppose un durcissement desmesures d’ajustement budgétaire se traduisant - quel qu’ensoit le calibrage exact - par des hausses d’impôts et descoupes claires dans les dépenses gouvernementales. Enfin,parmi les atouts dont dispose l’économie américaine, onne saurait omettre, sur un plan plus général, l’autonomieénergétique grandissante acquise grâce au développementspectaculaire de l’exploitation des gaz de schiste.Japon : une meilleure orientationLe PIB japonais a progressé de +2% en 2012, contre unléger repli de –0,6% l’année précédente. Au cours des cinqdernières années de crise, l’Archipel aura connu trois annéesde récession pour deux de croissance : la production de 2012demeure encore légèrement inférieure à celle de 2007. Laconsommation des ménages a été mieux orientée en 2012(+2,3%) qu’en 2011 (+0,5%), de même que l’investissement(respectivement +4,4% après +1,2%). Sur l’ensemble del’année, les exportations n’auront enregistré qu’une faiblehausse (+0,7% contre –0,4% l’année précédente), pénaliséesde façon générale par la faiblesse de la croissance mondialeet, plus particulièrement au second semestre, par les nouvellestensions politiques dans les relations avec la Chine (quireprésente près de 20% des exportations). Les importationsont en revanche nettement progressé (+6%). Au total, lesexportations nettes ont contribué négativement à la croissance-1,0%* Sce : Eurostat.Japon / Evolution annuelle du PIB*-5,5%+4,7%-0,6%+2,0%2008 2009 2010 2011 2012Rapport ASF – juin 2013 14