2012 Le rapport annuel de l'ASF

pour –0,7 point tandis que la contribution positive de lademande intérieure s’élevait à 2,7 points. La dégradationdes finances publiques se poursuit : le déficit budgétaireatteint 10% du PIB et le montant de la dette publique 2,4 foiscelui de cette même production annuelle (mais cette dette estdétenue à plus de 90% par des investisseurs domestiques).L’atténuation des pressions déflationnistes devrait être favoriséepar le contexte de hausse des prix de l’énergie importéeen substitution de celle fournie par les centrales nucléairestoujours fermées à fin 2012 après le choc de Fukushima(52 centrales assuraient auparavant 30% de la fournitureglobale d’électricité).Royaume-Uni : des perspectives morosesAu Royaume-Uni, après le recul enregistré au cours des deuxpremiers trimestres, l’activité a significativement rebondi à l’étégrâce en grande partie à la tenue des Jeux olympiques d’étéà Londres (+3,9% en variation trimestrielle annualisée) avantde se contracter à nouveau en fin d’année. En moyenne sur2012, le PIB du Royaume-Uni apparaît en quasi-stagnation(+0,2% par rapport à 2011) après la faible croissancede l’année précédente (+0,9%). La consommation desménages progresse de +1% par rapport à 2011 (contre–1% cette dernière année) et les investissements de +1,4%(contre –2,9% l’année précédente). Au total, la demandedomestique contribue pour près d’un point à la croissance.Avec des exportations en quasi-stagnation qui ont souffert dela récession en zone euro (–0,3% contre +4,6% en 2011)et des importations en faible hausse (+2% après +0,5% en2011), la contribution à la croissance du commerce extérieurest négative (–0,7 point). Le déficit budgétaire demeureélevé (7% du PIB) mais s’atténue peu à peu sous l’effetd’une politique gouvernementale d’austérité draconienne. Ladette publique continue de croître (88% du PIB). La politiquemonétaire « non conventionnelle » de la banque centraledemeure particulièrement accomodante. Le chômage atteint8,1% de la population active mais tend à se stabiliser.L’infl ation est ramenée à 2,7% (moyenne annuelle) après4,5% l’année précédente.Zone euro : le maillon faible+0,4%* Sce : Eurostat.Zone euro / Evolution annuelle du PIB*-4,4%+2,0%+1,4%-0,6%2008 2009 2010 2011 2012Dans l’ensemble « zone euro », l’activité a reculé de façoncontinue chaque trimestre depuis l’automne 2011. Au total,pour l’ensemble de l’année 2012, le PIB recule de –0,6%,contre une croissance de +1,4% l’année précédente. Lademande intérieure s’est contractée sous l’effet du recul de laconsommation des ménages (–1,2%) et des investissements(–3,9%). Il en résulte une contribution négative de la demandedomestique à la croissance à hauteur de –2,1 points. Unnet ralentissement des exportations (+2,9% après +6,5%en 2011) s’accompagne d’un léger recul des importations,reflet du faible niveau d’activité, et permet en définitive unecontribution positive des exportations nettes à la croissance(+1,6 point). Parmi les nombreux facteurs dont pâtit l’activitéde la zone euro figure - comme on l’a déjà vu précédemment -le manque d’assouplissement des conditions d’octroi descrédits, plus ou moins marqué cependant selon les paysmembres considérés. En moyenne annuelle, l’infl ation estAllemagneCroissance cumulée du PIB 2008/2012dans les principaux pays de la zone euro*+3,6%L’ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUEET FINANCIERRoyaume-Uni / Evolution annuelle du PIB*AutricheBelgiqueFrance0%+3,1%+2,1%+1,8%Pays-Bas-0,2%+0,9%+0,2%Ensemblede la zone-1,3%-1,0%EspagnePortugalIrlande-4,1%-5,7%-6,2%-4,0%Italie-6,9%2008 2009 2010 2011 2012* Sce : Eurostat.Grèce* Sce : Eurostat.-20,1%15Rapport ASF – juin 2013