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Les variables ne sont pas cointégrées. On les filtre pour savoir s’il existe un lien entre les taux de croissance. On pose : LE=LogEt-LogEt-1 LM1=LogM1t-LogM1t-1 Il n’y plus de racine unitaire. Modèle : Dependent Variable: LM1 Method: Least Squares Date: 01/28/06 Time: 12:13 Sample(adjusted): 1971 1998 Included observations: 28 after adjusting endpoints Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.067385 0.007813 8.625289 0.0000 LE 0.031773 0.047049 0.675312 0.5054 R-squared 0.017238 Mean dependent var 0.069497 Adjusted R-squared -0.020561 S.D. dependent var 0.037500 S.E. of regression 0.037884 Akaike info criterion -3.639825 Sum squared resid 0.037315 Schwarz criterion -3.544667 Log likelihood 52.95755 F-statistic 0.456046 Durbin-Watson stat 0.927548 Prob(F-statistic) 0.505440 LE n’est pas significatif. Le R² est proche de 0. Le taux de croissance de E ne peut pas expliquer celui de M1. (En niveau il y a une très bonne explication de M1 avec E mais toujours en niveau, c’est M1 qui pousse E, le contraire n’étant pas vrai). Causalité : Il n’y aucun lien de causalité entre les taux de croissance. 4) Espagne de 1973 à 1995, DJ 321, pages 3 et 4 20000 16000 12000 8000 4000 0 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 E M1 LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. .. TToomee IIVV I .3 .2 .1 .0 -.1 -.2 -.3 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 LE LM1 Les séries ne sont pas cointégrées, mais elles possèdent chacune une racine unitaire. On ne peut donc pas travailler en niveau. Si on le fait : M1 = 24331.41867 - 1.308518259�E, on trouve que E explique bien M1 (même si la constante 24331,41 a plus de pouvoir explicatif), et en plus c’est bien E qui pousse M1 (pas le contraire et ceci PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn / 11885599
quelque soit l’ordre choisi). Mais ces résultats sont à prendre avec prudence car les séries ne sont pas stationnaires. On peut les stationnariser par leur taux de croissance : LE=LogEt-LogEt-1 LM1=LogM1t-LogM1t-1 Modèle : Dependent Variable: LM1 Method: Least Squares Date: 01/28/06 Time: 13:46 Sample(adjusted): 1974 1995 Included observations: 22 after adjusting endpoints Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.119999 0.014925 8.040335 0.0000 LE 0.028535 0.166426 0.171455 0.8656 R-squared 0.001468 Mean dependent var 0.119224 Adjusted R-squared -0.048459 S.D. dependent var 0.065157 S.E. of regression 0.066717 Akaike info criterion -2.490199 Sum squared resid 0.089024 Schwarz criterion -2.391013 Log likelihood 29.39218 F-statistic 0.029397 Durbin-Watson stat 0.597768 Prob(F-statistic) 0.865589 Mais le modèle ne permet pas d’expliquer M1 avec E (le R² est proche de 0 et E n’est pas significatif). Causalité : Aucun de lien de causalité entre E et M1 (ni le contraire). 5) Italie, 1973 à 1995, DJ 321, page 5 600000 500000 400000 300000 200000 100000 LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. .. 0 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 TToomee IIVV I E M1 Les séries ne sont pas stationnaires mais elles peuvent être considérées comme cointégrées (d’après le test). On peut donc travailler en niveau. PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn / 11886600
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