Formulário de Referência 2011 - BM&FBOVESPA - Relações com ...

Formulário de Referência 2011 – BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF)
manter na fronteira tecnológica, o nosso desempenho operacional e, consequentemente, nossos resultados financeiros,
poderão ser negativamente afetados.
Além disso, sistemas e redes de comunicação eletrônica são vulneráveis a acessos não-autorizados, vírus, falhas humanas e
outros problemas de segurança, tais como atos terroristas, desastres naturais, sabotagens, redução de energia, e qualquer
outro evento de força maior. No caso de nossas medidas de segurança serem parcialmente ou totalmente afetadas, ou ainda,
se houver interrupções ou mal-funcionamento em nossos sistemas e redes de comunicação eletrônica, poderá haver, como
consequência, efeitos adversos em nossos resultados financeiros, operacionais e econômicos. Nestes casos, poderemos incorrer
em despesas significativas a fim de solucionar os problemas causados pelas violações de segurança ou falhas no sistema.
Pretendemos continuar implementando medidas de segurança conforme os padrões de mercado e reforçar a segurança,
integridade e confiabilidade de nossos sistemas. Entretanto, se estas medidas não prevenirem falhas ou atrasos em nosso
sistema de computadores ou redes de comunicação, poderá haver uma redução significativa no volume de negociação em
nossos sistemas, causando efeitos adversos em nossos resultados financeiros, operacionais e econômicos. Os sistemas de
redundância e mecanismos de prevenção que adotamos podem não ser suficientes para prever tais falhas e/ou problemas.
Estas falhas ou a degeneração dos sistemas poderá gerar reclamações de clientes e outros participantes de mercado a agências
regulatórias, processos judiciais contra nós ou investigações sobre falhas de compliance frente a normas e regulações
aplicáveis.
Os riscos ora mencionados se aplicam a sistemas e redes adquiridos e diretamente operados por nós ou por terceiros, incluindo
nossos provedores de serviços. Eventuais falhas ou inatividades de sistemas e redes de propriedade ou operadas por terceiros
podem também impactar adversamente nossas operações.
Dependemos da atividade do mercado, a qual está fora do nosso controle.
O sucesso do nosso negócio depende, em parte, da nossa capacidade de manter e aumentar o volume de operações realizadas
e/ou registradas em nossos sistemas de negociação, compensação e liquidação. Para tanto, oferecemos uma diversidade de
produtos, ambientes e canais de negociação às corretoras, aos membros de compensação e às instituições financeiras. Ainda,
nossa receita pode ser adversamente afetada em caso de afastamento de corretoras e/ou outros participantes (inclusive
clientes) que representem parte significativa do volume de operações realizadas e/ou registradas em nossos sistemas de
negociação, compensação e liquidação. Endereçamos a seguir o impacto da atividade do mercado em nossos dois principais
segmentos de atuação:
Segmento BOVESPA
Parte considerável de nossas receitas depende do nível de atividade do nosso segmento de renda variável (Segmento
BOVESPA), o qual é função do nível de preços das ações e seus derivativos, e da velocidade da negociação “turnover velocity”.
Além disso, a dinâmica desse segmento também depende da manutenção e crescimento do número de companhias listadas e
do número de Instituições Intermediárias e de investidores no mercado, dentre outros fatores.
Não temos nenhum controle direto sobre tais variáveis, as quais dependem da relativa atratividade dos valores mobiliários e
dos derivativos negociados em nossos mercados de bolsa e dos investimentos em renda variável frente a outros investimentos.
Tais variáveis são influenciadas, por sua vez, pela conjuntura econômica no Brasil e no mundo quanto:
aos níveis de crescimento, liquidez e estabilidade política,
ao ambiente regulatório para investimento em valores mobiliários e em derivativos, e
à atividade, volatilidade e desempenho dos mercados globais.
Adicionalmente, poderemos ser afetados de forma mais substancial do que outras companhias do setor financeiro ou de
serviços financeiros por crises mundiais e de mercado de capitais, já que estes fatores afetam diretamente o volume financeiro
negociado em nosso mercado de bolsa.
Segmento BM&F
Em meados de 2008 e 2009, a indústria de serviços financeiros global e o mercado de valores mobiliários experimentaram condições
adversas, incluindo o aumento significativo na volatilidade, fluxo de recursos e valores mobiliários de clientes e perdas resultantes da
diminuição no valor de ativos, inadimplemento de valores mobiliários e redução em sua liquidez. Mudanças nos preços das ações de
companhias abertas, falta de disponibilidade de crédito, reduções de gastos, desaceleração geral da economia global, instabilidade das
taxas de câmbio e pressão inflacionária podem afetar adversamente, direta ou indiretamente, a economia brasileira e o mercado de
valores mobiliários. Adicionalmente, as instituições financeiras podem não ser capazes de renovar, estender ou garantir novas linhas
de crédito sob condições economicamente favoráveis, ou podem, ainda, serem incapazes ou estarem indispostas a cumprir obrigações
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