Formulário de Referência 2011 - BM&FBOVESPA - Relações com ...

Formulário de Referência 2011 – BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF)
A Companhia foi devidamente constituída segundo as leis brasileiras e possui os seus valores mobiliários listados na bolsa de
seu país de origem. Portanto, esse item não é aplicável à Companhia.
5. Riscos de mercado
5.1. Descrição, quantitativa e qualitativamente, dos principais riscos de mercado a que a Companhia está
exposta, inclusive em relação a riscos cambiais e a taxas de juros
O Governo Federal exerceu, e continua a exercer, influência significativa sobre a economia brasileira, o que
poderá causar impacto sobre o nosso negócio.
O Governo Federal frequentemente intervém na economia brasileira e, por vezes, efetua mudanças relevantes na política e
regulamentações.
Os atos do Governo Federal para controlar a inflação e outras políticas e regulamentações têm frequentemente envolvido, entre
outras medidas, aumento de taxas de juros, alterações de políticas tributárias, controles de preço, desvalorizações monetárias,
controles de capital e limites das importações. Nosso negócio, situação financeira, fluxo de caixa e resultados operacionais, bem
como o valor de mercado das nossas ações, poderão ser afetadas por mudanças nas políticas ou regulamentações que
envolvam ou afetem certos fatores, tais como: taxas de juros; política de restrição e controle cambial e dos fluxos de capitais;
flutuações nas taxas de câmbio; inflação; liquidez no mercado doméstico de capitais e de crédito; política fiscal e regime
tributário; e medidas de natureza política, social e econômica que ocorram ou afetem o Brasil.
Alterações na legislação tributária ou trabalhista, ou na interpretação de tais leis e normas, podem ter um efeito adverso em
nossos negócios. O Governo Federal ocasionalmente promove reformas nos tributos e nos regimes de tributação, que podem
afetar as nossas operações e de outros participantes dos nossos mercados de atuação. Essas reformas incluem mudanças nas
alíquotas de tributação e, ocasionalmente, imposição de tributos temporários, cujos recursos são destacados para o
atendimento de determinados objetivos governamentais. Os efeitos dessas mudanças e de quaisquer outras mudanças
decorrentes de aprovação de novas reformas tributárias não podem ser quantificados. Em especial, alterações na tributação
sobre operações financeiras e sobre transações em bolsas de valores e futuros podem desestimular tais atividades e
consequentemente nos afetar de maneira negativa. Adicionalmente, pode haver, no futuro, interpretação diversa da atual
legislação tributária pelas autoridades fazendárias ou pelo poder judiciário e essa nova interpretação pode alterar o atual regime
tributário aplicável às nossas atividades.
A inflação e as medidas do Governo Federal para combatê-la poderão influenciar significativamente o ambiente
econômico brasileiro, afetando desfavoravelmente nossos resultados operacionais.
No passado, o Brasil registrou índices de inflação extremamente altos. A inflação e algumas medidas adotadas pelo Governo
Federal no intuito de combatê-la tiveram efeito negativo significativo sobre a economia brasileira, contribuindo para a incerteza
econômica e para o aumento da volatilidade do mercado de valores mobiliários brasileiro. Futuras medidas tomadas pelo
Governo Federal, incluindo ajustes na taxa de juros e intervenção no mercado de câmbio para ajustar ou fixar o valor do Real
em relação ao Dólar, podem ter um efeito desfavorável sobre a economia brasileira e, consequentemente, sobre nossos
negócios.
Caso o Brasil venha a vivenciar uma significativa inflação no futuro, é possível que não sejamos capazes de compensar os
efeitos da inflação em nossa estrutura de custos, o que poderia diminuir nossas margens líquidas e operacionais.
Eventos políticos ou econômicos e a percepção de risco em outros países, especialmente em economias de
mercados emergentes, poderão prejudicar a economia brasileira, nosso negócio e o valor de mercado das
nossas ações.
O valor de mercado dos valores mobiliários emitidos por companhias brasileiras é influenciado diretamente pelo fluxo de capital
estrangeiro bem como pelas condições econômicas e de mercado de outros países, especialmente de países de economias
emergentes. Uma aversão crescente a risco por parte dos investidores poderá causar efeito prejudicial sobre o valor de
mercado dos valores mobiliários emitidos por companhias brasileiras.
A instabilidade das taxas de câmbio poderá nos prejudicar e prejudicar o preço de mercado das nossas ações.
No decorrer das últimas quatro décadas, o Governo Federal implementou vários planos econômicos e utilizou uma série de
políticas cambiais, incluindo desvalorizações repentinas, mini desvalorizações periódicas durante as quais a periodicidade dos
ajustes variou de diária para mensal, sistemas de taxas de câmbio flutuantes, controles cambiais e duplo mercado de câmbio.
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