Formulário de Referência 2011 - BM&FBOVESPA - Relações com ...

Formulário de Referência 2011 – BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF)
Condições financeiras e patrimoniais gerais entre os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e
2009
O ano de 2010 consolidou a retomada do crescimento da economia brasileira que começou a ser desenhado já no final de 2009
e teve impactos claros na evolução dos volumes negociados em nossos mercados, com o volume médio diário negociado no
segmento BM&F crescendo 64,7% e no segmento Bovespa 22,7%, em relação às médias de 2009.
A melhora no desempenho operacional traduziu-se em aumento de 25,7% da receita bruta da Companhia, de 29,9% do Lucro
Líquido 2 e de 34,9% do EBITDA 3 , levando, também, ao aumento da Margem EBITDA 4 de 64,9% para 69,6%.
O desempenho do segmento Bovespa foi influenciado, principalmente, por dois fatores:
a oferta pública de ações da Petrobras que afetou negativamente os volumes nos meses que antecederam a operação
e positivamente logo após a sua conclusão. Dada a relevância dessa oferta, muitos participantes diminuíram o seu
nível de atividade à espera da sua conclusão, criando um efeito conhecido no mercado como overhang;
a recuperação no nível de preços das ações das companhias negociadas. Embora o principal índice do mercado de
ações brasileiro, o Ibovespa, tenha subido 1,0% no ano, a pontuação média desse índice foi 27,8% superior à de
2009.
Já o crescimento dos volumes no segmento BM&F está atrelado, em especial, à evolução do grupo de contratos de taxa de
juros em R$, cujo volume médio diário cresceu quase 100%. Referido crescimento está principalmente ligado ao aumento do
crédito e à volatilidade relacionada às diferenças de opiniões com relação às decisões do Banco Central do Brasil (Bacen) sobre
a taxa básica de juros (Selic).
A recuperação da BM&FBOVESPA em relação à crise financeira internacional de 2008/09 também pode ser ilustrada pela
retomada das captações por meio de ofertas públicas de ações que atingiram nível recorde em 2010, o que colocou o mercado
brasileiro de ações na 3ª posição entre os maiores do mundo em volume captado por meio de aberturas de capital e ofertas
subsequentes das empresas já listadas. Esse recorde está diretamente relacionado com a operação da Petrobras.
Por fim, após a conclusão do esforço inicial de integração das ex-BM&F e ex-Bovespa, em 2010 a Companhia intensificou seus
esforços (i) no seu parque tecnológico, com um programa de investimentos que suportará o seu crescimento; (ii) no
desenvolvimento de parcerias internacionais, com destaque para o acordo com o CME Group; (iii) na educação financeira, para
elevar a penetração do mercado de capitais na classe média; (iv) na atividade de fomento para aumentar a quantidade de
empresas listadas; e (v) no desenvolvimentos de novos produtos.
Condições financeiras e patrimoniais gerais entre os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009 e
2008
O ano de 2009 teve início em meio a um cenário de grande incerteza, no qual projeções pessimistas em relação ao futuro da
economia mundial se renovavam a cada nova notícia ou dado divulgado ao mercado. Tal cenário foi resultado da mais aguda
crise financeira mundial desde a década de 30, tendo início em 2008.
Essa conjuntura impactou diretamente o desempenho dos mercados administrados pela BM&FBOVESPA. No segmento Bovespa,
verificou-se redução nos volumes negociados, resultante, principalmente, da queda no nível de preços das ações negociadas
nesse mercado e da aversão a risco por parte dos investidores. Já no segmento BM&F, a contração no nível de concessão de
crédito e, consequentemente, na necessidade de hedge, a aversão a risco e o processo de desalavancagem fizeram com que o
volume de contratos derivativos negociados também caísse. Esse quadro com baixos volumes de negociação predominou
durante a maior parte do primeiro semestre.
Esses fatores levaram a uma queda de 3,3% no volume médio diário negociado no segmento BM&F e de 4,3% no segmento
Bovespa em relação às médias de 2008, o que traduziu-se em queda de 6,2% da receita bruta da Companhia. Por outro lado, a
redução de despesas, que será comentada mais adiante, levarou a um aumento de 36,5% do Lucro Líquido e de 6,7% do
EBITDA, com a Margem EBITDA subindo de 57,0% para 64,9%.
Apesar do péssimo momento vivido pela economia mundial, o Brasil acabou se destacando positivamente ao longo do ano e,
diferentemente do que aconteceu em outros momentos de turbulência, o País foi um dos que menos sofreu com a crise
internacional. O nível de atividade da economia, apesar de ter caído, foi muito menos afetado do que a média mundial e o fluxo
de investimento estrangeiro voltou a crescer rapidamente, provocando, inclusive, forte valorização do real perante o dólar
norte-americano.
2 Lucro Líquido atribuído aos acionistas da BM&FBOVESPA.
3 EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
4 EBITDA dividido pela receita líquida.
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