Formulário de Referência 2011 - BM&FBOVESPA - Relações com ...

Formulário de Referência 2011 – BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF)
O principal contrato desse grupo é o contrato futuro de dólar. Este não prevê a entrega física de moeda estrangeira, sendo
liquidado por diferença de preço no vencimento, com base no valor da taxa de câmbio de reais por dólar divulgada pelo Banco
Central do Brasil (PTAX). É utilizado por tesourarias de bancos, fundos de investimento, investidores não-residentes e empresas
ligadas às atividades de importação e exportação, principalmente para hedge de suas posições cambiais ativas e passivas, para
arbitragem de preços com outros mercados de moedas e para alavancagem de posições. As opções sobre dólar disponível
também apresentam boa liquidez e complementam as estratégias que podem ser desenvolvidas por nossos clientes nos
mercados de dólar.
Entre 2009 e 2010, o volume negociado subiu 20,9% e a RPC caiu 10,8%, de R$2,161 para R$1,928. A queda da RPC é
explicada principalmente pela valorização de 11,7% da taxa de câmbio entre os dois períodos, tendo em vista que o preço
desse contrato varia de acordo com o dólar norte-americano, e pela maior participação dos investidores de alta frequência (que
possuem desconto progressivo conforme o volume negociado) nesses contratos, que respondeu por 8,1% dos contratos de
taxa de câmbio em dezembro de 2010.
O volume negociado caiu 16,4% entre 2008 e 2009 e a RPC subiu 4,6%, de R$2,065 para R$2,161. A alta da RPC é decorrente
da desvalorização da taxa de câmbio média entre os dois períodos, o que foi parcialmente compensado pela maior participação
dos investidores de alta frequência nesses contratos, que atingiu 4,4% desse grupo de contratos em dezembro de 2009.
Os principais investidores que negociavam esses contratos em dezembro de 2010 eram: Instituições Financeiras, Investidores
Estrangeiros e Investidores Institucionais, com participações de 45,3%, 26,4% e 22,5%, respectivamente.
Taxa de Juros em Dólares: contratos de taxa de juro brasileira denominada em dólares, títulos da dívida externa brasileira
(Global Bonds) e US Treasury Notes.
O contrato futuro de taxa de juro brasileira denominada em dólares (futuro de Cupom Cambial) pode ser negociado
diretamente ou por meio da operação estruturada de forward rate agreement (FRA). A estratégia de FRA possibilita a
combinação, em um único negócio, da compra/venda de um vencimento “curto” de futuro de Cupom Cambial, com a
venda/compra de um vencimento “longo” do mesmo contrato, atendendo a necessidades operacionais específicas de nossos
clientes.
A RPC desse grupo de contratos varia conforme o prazo de vencimento dos contratos e a taxa de câmbio entre o R$ e o US$.
Entre 2009 e 2010, o volume negociado subiu 14,6% e a RPC caiu 15,8%, de R$1,357 para R$1,142. Entre 2008 e 2009 o
volume negociado caiu 17,0% e a RPC subiu 5,8%, de R$1,283 para R$1,357.
Os principais investidores que negociavam esses contratos em dezembro de 2010 eram: Instituições Financeiras, Investidores
Institucionais e Investidores Estrangeiros, com participações de 62,9%, 24,4% e 12,0%, respectivamente.
Índices de ações: Contratos futuros referenciados no Ibovespa e no IBrX-50 e contratos de opções referenciados em futuro
de Ibovespa.
O contrato futuro de Ibovespa é o terceiro contrato mais líquido do segmento BM&F. Esta é uma alternativa eficiente, barata e
altamente líquida para o hedge de posições compradas em ações negociadas em bolsa. Em períodos de baixa do mercado de
ações, a venda do contrato futuro de Ibovespa oferece uma forma de proteção de preço aos investidores “comprados” nas
ações. Em períodos de alta, por outro lado, o futuro de Ibovespa se constitui em alternativa igualmente eficiente, barata e
líquida para os investidores que acreditam no potencial de valorização do mercado acionário brasileiro.
Os contratos referenciados em índices de ações (Ibovespa e IbrX-50) têm um valor fixo por contrato, em lugar de um
percentual sobre o valor do índice. A variação da RPC depende da intensidade da atividade de day trade e da participação do
investidor de alta frequência, que conta com descontos progressivos conforme o volume negociado.
O volume negociado subiu 11,7% entre 2009 e 2010 e a RPC caiu 3,4%, de R$1,620 para R$1,564. A RPC caiu em função da
maior participação dos investidores de alta frequência (investidores que utilizam modelos matemáticos na montagem de suas
estratégias, de forma que ordens de compra e de venda sejam enviadas automaticamente ao sistema de negociação sempre
que forem identificadas oportunidades, que possuem descontos progressivos conforme o volume negociado) nesses contratos,
que atingiu 20,7% em dezembro de 2010. Entre 2008 e 2009, o volume negociado caiu 8,7% e a RPC caiu de R$2,145 para
R$1,620.
Os principais investidores que negociavam esses contratos em dezembro de 2010 eram: Investidores Estrangeiros, Investidores
Institucionais e Instituições Financeiras, com participações de 35,4%, 29,4% e 17,3%, respectivamente.
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