IRR310312.pdf - Relações com Investidores - Banco Itaú

Análise do ResultadoMargem Financeira GerencialNossa margem financeira gerencial totalizou R$ 13.307 milhõesno primeiro trimestre de 2012. Esse montante corresponde a umaumento de R$ 313 milhões ou 2,4% em relação ao quartotrimestre de 2011.A seguir, destacamos os principais componentes quecontribuíram para essas variações:VariaçãoR$ milhões1º T/12 4º T/11 1º T/111º T/12 – 4º T/11 1º T/12 – 1º T/11Com Clientes 12.352 11.969 10.779 384 3,2% 1.573 14,6%Sensíveis à Taxa de Juros 1.474 1.599 1.778 (125) -7,8% (304) -17,1%Sensíveis a Spreads 10.878 10.370 9.001 508 4,9% 1.877 20,9%Com o Mercado 954 1.025 935 (70) -6,9% 20 2,1%Total 13.307 12.993 11.714 313 2,4% 1.593 13,6%Margem Financeira com ClientesA margem financeira gerencial das operações realizadas comclientes decorre da utilização de produtos por nossos clientescorrentistas e não correntistas.No primeiro trimestre de 2012, a margem com clientes totalizouR$ 12.352 milhões, o que corresponde a um aumento de 3,2%em relação ao período anterior. Para permitir uma análise maisdetalhada da margem, segregamos abaixo as operações em doisgrupos distintos: o da margem financeira das operações sensíveisà variação da taxa de juros e o da margem das operaçõessensíveis à variação dos spreads.Operações Sensíveis à Variação na Taxa de JurosNossa margem financeira das operações sensíveis à variação dataxa de juros somou R$ 1.474 milhões no trimestre, com quedade 7,8% em relação ao trimestre anterior, impactadaprincipalmente pela redução da taxa SELIC média do período,pelo aumento do saldo médio exposto a essa variação e pela levequeda no saldo médio das aplicações interfinanceiras nasunidades externas. Detalhamos a evolução dessas margens napróxima página do relatório.percentual, enquanto o spread dos outros ativos remuneradosconsiderados nessa análise ficou estável. O spread combinado deoperações sensíveis a spreads cresceu 0,4%, atingindo 11,7% noprimeiro trimestre de 2012.Taxa Anualizada das Operações Sensíveis a Spreads1ºT/124ºT/11R$ milhõesVariação1ºT/12 – 4ºT/11Saldo Médio 371.136 365.915 5.221 1,4%Margem Financeira 10.878 10.370 508 4,9%Taxa Anualizada 11,7% 11,3% 0,4 p.p.13,3%12,5% 12,7%11,8% 11,7% 11,8%11,3%11,7%Taxa Anualizada das Operações Sensíveis à Variação na Taxa de JurosOperações Sensíveis a Spreads1ºT/124ºT/11R$ milhõesVariação1ºT/12 – 4ºT/11Saldo Médio 70.134 70.779 (645) -0,9%Margem Financeira 1.474 1.599 (125) -7,8%Taxa Anualizada 8,4% 9,0% -0,6 p.p.8,9%10,4% 10,3% 10,3%11,0% 11,1%9,0%8,4%2º T/10 3º T/10 4º T/10 1º T/11 2º T/11 3º T/11 4º T/11 1º T/12Nossa margem financeira das operações sensíveis a spreadsatingiu R$ 10.878 milhões no período, o que corresponde a umaumento de 4,9% ou R$ 508 milhões em relação ao trimestreanterior. O spread de crédito no trimestre aumentou 0,5 ponto2º T/10 3º T/10 4º T/10 1º T/11 2º T/11 3º T/11 4º T/11 1º T/12Margem Financeira com o MercadoA margem financeira das operações realizadas com o mercadodecorre, basicamente, das operações da tesouraria quecompreendem o gerenciamento dos descasamentos entre ativose passivos (ALM – Asset Liability Management) e a gestão dascarteiras proprietárias. No trimestre, a margem financeira dasoperações realizadas com o mercado somou R$ 954 milhões,apresentando uma pequena redução de R$ 70 milhões sobre otrimestre anterior, essa variação deve-se principalmente aomenor resultado na administração de posições estruturaisparcialmente compensado por um maior resultado composições proprietárias.No primeiro trimestre de 2012, realizamos a venda de 15 milhõesde ações da BM&FBovespa, com resultado de R$ 136 milhões,refletido em nossa margem financeira com o mercado. No quartotrimestre de 2011, vendemos 8,2 milhões de ações da CETIP comresultado de R$ 175 milhões.Análise Gerencial da OperaçãoItaú Unibanco Holding S.A.14