berichtet über das Geschäftsjahr

Wirtschaftswachstum
(reales BIP gegen
Vorquartal
auf Jahresrate)
Euroland
USA
Aktienkurse
USA S&P500
Euro-Gebiet
EuroStoxx
Zinsentwicklung
US-Treasury
Euro Benchmark
(Bundesanleihen)
EZB-Leitzins
3-Monatsgeld Euro
Wechselkurse
Abwertung von
US-Dollar und Polnischen
Zloty zum Euro,
Ende 2001 = 100
PLN
USD
8
7
6
5
4
3
2
1
0
–1
100
90
80
70
60
50
% p.a.
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
105
100
95
90
85
80
75
70
2002 2003
2002 2003
2002 2003
� Unbeeindruckt von diesen Klimaschwankungen setzten
die Weltbörsen ihre stetige Aufwärtsbewegung
seit Mitte März fort. Der Weltaktienindex legte um
35 % zu, der EuroStoxx um 18 %. Trotz durchwachsener
Konjunktur zählten die Deutsche Börse (DAX
+37%) und auch der Wiener ATX (+34 %) zu den
Spitzenreitern. Die Aktienmärkte würdigten damit
offensichtlich die harten Anpassungsschritte der
Unternehmen in Bezug auf Strategie, Kosten und
Sanierung der Finanzierungsstruktur. In dieses Bild
passen auch der Emissionsboom und die ebenfalls
stark zusammengeschmolzenen Zinsaufschläge bei
Unternehmensanleihen und Kreditswaps.
Österreich
Verglichen mit der Entwicklung im Euroraum konnte
sich die österreichische Wirtschaft im Berichtsjahr
relativ gut halten. Im 1. Halbjahr 2003 war die Konjunktur
schwach, es kam aber zu keiner Rezession.
Erst im dritten und vierten Quartal gab es Zeichen
der Erholung. Zwar übertrug sich die Flaute bei den
wichtigsten europäischen Handelspartnern über den
Außenhandel auf Österreich. Dank der relativ robusten
Inlandsnachfrage konnte 2003 aber dennoch ein
Wirtschaftswachstum von 0,8 % nach 1,4 % im Vorjahr
erzielt werden.
Die Ausrüstungsinvestitionen stiegen nach zwei
Jahren des Rückgangs – unterstützt durch steuerliche
Anreize – real um 2,6 % (nach – 2,3 % bzw. – 4,7 %).
Vorrangige Investitionsmotive waren aber noch Produktivitätssteigerungen
und Ersatzinvestitionen.
Deutlich verbesserte sich 2003 die Lage in der Bauwirtschaft,
ebenfalls nach zwei rückläufigen Jahren.
Sie wuchs um 2,0 % rascher als die Gesamtwirtschaft.
Wesentlichen Anteil daran hatte der Tiefbau
in Zusammenhang mit dem Ausbau der Verkehrsinfrastruktur.
Auch der Wohnbau entwickelte sich
erfreulich.
Der Außenhandel konnte zwar auch 2003 einen Teil
des Nachfrageausfalls nach Deutschland durch Warenexporte
nach Osteuropa egalisieren, per Saldo war
aber der Zuwachs von 2 % (real; 2002: +5,3 Prozent)
das schwächste Ergebnis seit langem. Im Gegensatz
dazu hatten die Warenimporte eine höhere Dynamik.
Umfeld der Bankbranche 2003
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