prorendita 5 - Ideenkapital

PRORENDITA 5
Anlegerbetrachtung (Prognose)
Allgemeine Annahmen
Nachfolgend wird anhand exemplarischer Anleger der Verlauf einer Beteiligung dargestellt.
Hierbei wurden unterschiedliche Beteiligungshöhen abgebildet, der Beitritt
des Anlegers erfolgt exemplarisch jeweils zum 31. Dezember 2007. Die Anlegerrendite
nach der Methode des internen Zinsfußes variiert in der Praxis leicht in Abhängigkeit
vom Beitrittstermin des jeweiligen Anlegers.
Steuerliche Annahmen
Die folgende Betrachtung geht davon aus, dass die Finanzverwaltung den Geschäftsbetrieb
der Limited Partnership als gewerbliche Betriebsstätte der Anleger anerkennt.
Unter diesen Umständen kann aufgrund des Abkommens zur Vermeidung der Doppelbesteuerung
(DBA) eine Besteuerung in Großbritannien erfolgen. In diesem Fall sind
die Einkünfte in Deutschland von der Besteuerung freigestellt.
Anleger sollten jedoch beachten, dass die anteiligen Gewinne aus der Limited Partnership
in Deutschland dem Progressionsvorbehalt unterliegen. In Großbritannien werden die
Einkünfte als gewerbliche Einkünfte besteuert, soweit sie den Grundfreibetrag von
5.225 GBP überschreiten, anderenfalls sind die Einkünfte steuerfrei. Wird der Grundfreibetrag
überschritten, werden die Einnahmen mit einem Stufentarif (10 % – 40 %) versteuert
(❿ Seite 67).
Unterstellt wird ein in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtiger Anleger, der keine
weiteren Einkünfte in Großbritannien erzielt. Nicht berücksichtigt wird bei der Darstellung
der Progressionsvorbehalt in Deutschland.
PRORENDITA 5 – Britische Leben
Renditeberechnung
Die Berechnung der Rendite in diesem Prospekt erfolgt auf Grundlage der Methode
des internen Zinsfußes (Internal Rate of Return – IRR). Der verwendete Renditebegriff
drückt die Verzinsung des rechnerisch gebundenen Kapitals aus. Dabei wird der zeitliche
Bezug von Zu- und Abflüssen berücksichtigt. Diese Rendite ist mit den Renditen anderer
Kapitalanlagen, bei denen keine Änderung des gebundenen Kapitals eintritt (z. B.
festverzinsliche Wertpapiere), nicht unmittelbar zu vergleichen. Für einen Vergleich
sind jeweils das durchschnittlich gebundene Kapital und die Anlagedauer sowie der
Gesamtertrag einzubeziehen. Das jeweils gebundene Kapital verringert sich um die
Ausschüttungen und erhöht sich um die Steuerzahlungen und die interne Verzinsung.
Das gebundene Kapital entspricht somit nicht dem ursprünglich eingezahlten Kommanditkapital.
Bei der vorliegenden Investition ist die Einlage höher als das durchschnittlich gebundene
Kapital. Bei der IRR-Methode wird ein Abzinsungssatz (interner Zinsfuß) ermittelt,
bei dem die Summe der Barwerte der Zu- und Abflüsse gleich groß ist und der damit
zu einem Kapitalwert von 0 führt.
Die Angabe der finanzmathematischen Rendite (Methode des internen Zinsfußes –
IRR) ist nur für den mit Finanzmathematik vertrauten sowie in Investitions- und Sensitivitätsrechnungen
fachkundigen Leser verständlich und deshalb auch nur für diesen
Personenkreis bestimmt (❿ Seite 46).
45