Libre - Fundación César Manrique

Gráfico 8.1
Fusiones y adquisiciones transfronterizas protagonizadas por sociedades españolas, 1988-1999
(millones de dólares)
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
1988 1989 1990 1995 1996 1997 1998 1999
Compra de empresas extranjeras Venta de empresas españolas
Fuente: Elaboración propia con datos de UNCTAD, (2000): World Investment Report.
capacidad productiva y del patrimonio del resto de los países 39 . En las cifras reflejadas en el Gráfico
8.1. aparecen incorporadas las relativas a las instituciones financieras 40 , expresando así la importancia
creciente del sistema bancario español en la configuración y reparto de la riqueza a nivel
mundial. Este proceso de fusiones y adquisiciones transfronterizas ha tenido especial relevancia
para afianzar a España en el escalafón de los países más «dinámicos» al respecto 41 , pues ya en
1999 aparecía como la quinta economía de la Unión Europea (sexta mundial) en esta faceta, superando
ampliamente, desde 1997, a naciones como Japón en su estrategia adquisitiva a nivel planetario
42 .
Tal ha sido la importancia de este hecho que, con el paso del tiempo, el montante reflejado
en las adquisiciones y fusiones transfronterizas no sólo ha llevado aparejado las consecuencias
descritas en términos de propiedad patrimonial, sino que se ha convertido en la principal
partida de los flujos de inversión directa de nuestro país hacia el exterior: en 1995, la adquisición
de empresas no residentes apenas significaba el 11,3 por 100 de los flujos de salida, pero en 1996 ya
era el 64, 1 por 100, para alcanzar un máximo del 78,9 por 100 en 1998, y descender en 1999 al
65,1 por 100 43 . Más adelante (epígrafe 8.3.3) veremos cómo la mayoría de estas fusiones y adquisiciones
en el caso de España se han financiado con cargo a numerosas ampliaciones de capital
que, operando como si de «dinero financiero» se tratara, han permitido sufragar las compras de
empresas en Latinoamérica, «financiarizando» cada vez más a las propias empresas no financieras
españolas.
Desde el punto de vista general, los flujos españoles totales de inversión extranjera han
mantenido una proporción errática en cuanto a los países de destino, aunque siempre basculan-
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