Esercizio 2012 - Cassa Rurale di Rovereto

SEZIONE 2 – RISCHI DI MERCATO
2.1 Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo – portafoglio di negoziazione di vigilanza
Informazioni di natura qualitativa
A. Aspetti generali
La Banca svolge attività di negoziazione in proprio di strumenti finanziari esposti al rischio di tasso di interesse
e di prezzo sia direttamente, sia tramite delega a Cassa Centrale che opera nel rispetto delle politiche e
dei limiti di assunzione dei rischi previsti dal contratto di gestione in delega.
L’attività di negoziazione riguarda anche strumenti di capitale, rappresentati prevalentemente da azioni quotate,
nonché quote di fondi comuni azionari. In ogni caso, tale attività risulta residuale rispetto all’operatività
sui mercati obbligazionari.
La strategia sottostante alla negoziazione in proprio risponde sia ad esigenza di tesoreria che all’obiettivo di
massimizzare il profilo di rischio/rendimento degli investimenti di portafoglio nelle componenti rischio di
tasso e rischio di credito della controparte e rischio di prezzo.
Il Comitato Finanza analizza periodicamente il portafoglio di negoziazione e definisce gli appropriati interventi
di investimento nel rispetto dei limiti di rischio e degli importi investibili definiti dal Consiglio di amministrazione
e coerentemente con la visione di mercato condivisa tempo per tempo dal Comitato medesimo.
La Banca non assume posizioni speculative in strumenti derivati come previsto dalle Istruzioni di Vigilanza
della Banca d’Italia e dallo statuto della Banca stessa.
B. Processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo
Rischio di tasso di interesse – Portafoglio di negoziazione di vigilanza
La gestione e la misurazione del rischio di tasso di interesse del portafoglio di negoziazione viene supportata
da tecniche e modelli di Value at Risk, Modified Duration e di Massima Perdita Accettabile (Stop Loss) che
consentono di determinare, con frequenza giornaliera, gli impatti prodotti dalle variazioni della struttura dei
tassi di interesse sul valore del portafoglio di negoziazione.
In particolare, il limite di: (i) Value at Risk è definito con un intervallo di confidenza pari al 99% e un periodo
di detenzione (holding period) di dieci giorni lavorativi; (ii) Modified Duration, calcolato in base ad
un’ipotesi di variazione della curva di +/-100 bp, è definito in relazione alla tipologia di emittente; (iii) “Stop
Loss” è calcolato come somma degli utili e delle perdite, delle plusvalenze e delle minusvalenze relativi alle
posizioni residenti nel portafoglio di negoziazione.
Da evidenziare che il Value at Risk considerato per la determinazione dei limiti è calcolato non in base al solo
rischio di tasso ma in relazione anche al rischio prezzo e al rischio cambio.
Tali modelli sono gestiti dal Servizio Rischio di Mercato di Cassa Centrale Banca che genera in output report
consultabili da ogni utente coinvolto nel processo di gestione e misurazione del rischio di tasso.
Il modello di misurazione del rischio di tasso non è utilizzato per la determinazione dei requisiti patrimoniali,
ma rappresenta uno strumento interno a supporto della gestione e del controllo interno del rischio.
Rischio di prezzo - Portafoglio di negoziazione di vigilanza
Il rischio prezzo del portafoglio di negoziazione è monitorato tramite analisi delle esposizioni quotate e non
quotate. La Banca, inoltre, monitora costantemente gli investimenti in strumenti di capitale onde assumere
tempestivamente le decisioni più opportune in merito alla tempistica di realizzo.
Per quanto riguarda gli OICR viene costantemente monitorato il valore corrente delle quote onde assumere
tempestivamente le decisioni più opportune.
Il rischio di prezzo del portafoglio di negoziazione è gestito dal Comitato Finanza sulla base di deleghe che
ne circoscrivono l’esposizione in termini di ammontare massimo investito, di mercati di quotazione, di paesi
di residenza degli enti emittenti e di valore massimo di minusvalenze (soglia di attenzione).
292 | Cassa Rurale di Rovereto - Bilancio 2012
| Nota integrativa - Parte E