Rapport om gjennomføring av AIFMD i norsk rett - Finanstilsynet

utarbeides et lettfattelig faktablad som skal inneholde den informasjon som er nødvendig for at
investorene skal kunne vurdere fondet og den risiko som er forbundet med en investering. For
enkelte lukkede fond (”risikokapitalfond”) foreslås unntak fra kravet om faktablad og notering på
regulert marked.
I SOU 2012:67 foreslås at samtlige av direktivets bestemmelser skal få anvendelse for forvaltere
som vil markedsfører alternative investeringsfond til ikke-profesjonelle investorer. Slik
arbeidsgruppen forstår dette vil det, uansett fondenes størrelse og de terskelverdier som er
fastsatt, stilles krav til tillatelse for at forvaltere av alternative investeringsfond skal kunne
markedsføre fondene til ikke-profesjonelle kunder.
15.6.2 Danmark
Finanstilsynet i Danmark sendte forslag til "lov om forvaltere af alternative investeringsfonde",
som gjennomfører AIFMD, og forslag til endring av "lov om investeringsforeninger m.v.". på
høring 12. desember 2012. Høringsfristen utløp 9. januar 2013.
Arbeidsgruppen forstår forslaget slik at forvaltere med tillatelse til å forvalte alternative
investeringsfond fra Finanstilsynet må ha særskilt tillatelse for å markedsføre andeler overfor
ikke-profesjonelle kunder ("detailinvestorer"). Registrerte forvaltere kan ikke få en slik tillatelse.
Det fremgår ikke hvilke krav som skal stilles til en forvalter som ønsker å markedsføre
alternative investeringsfond til ikke-profesjonelle investorer, men forslaget inneholder en adgang
for Finanstilsynet til å fastsette vilkår, herunder regler for markedsføring. Arbeidsgruppen er ikke
kjent med hvilke vilkår som vil bli stilt.
Lov om investeringsforeninger er foreslått endret, slik at de nåværende "specialforeninger,
hedgeforeninger, godkendte fåmandsforeninger, professionelle foreninger, ikkegodkendte
fåmandsforeninger og andre kollektive investeringsordninger" som er omfattet av denne loven
fremover skal reguleres i lov om forvaltere af alternative investeringsfonde. Lov om
investeringsforeninger vil etter forslaget utelukkende regulere UCITS (investeringsforeninger),
SIKAV’er (selskaber for investering med kapital der er variabel) og værdipapirfonde.
Arbeidsgruppen forstår det slik at de investeringsstrukturene som tas ut av lov om
investeringsforeninger ikke vil være under direkte tilsyn av Finanstilsynet.
15.6.3 Storbritannia
Storbritannia har særskilte nasjonale regler for markedsføring av ulike typer av alternative
investeringsfond til ikke-profesjonelle kunder. Arbeidsgruppen forstår det slik at myndighetene
har til hensikt å videreføre disse regelsettene så langt det lar seg gjøre i samsvar reglene i
AIFMD, se høringsdokumentet "Transposition of the Alternative Investment Fund Managers
Directive" fra HM Treasury datert 11. januar 2013. Dette gjelder så vidt arbeidsgruppen forstår
det "Non-UCITS Retail Schemes" ("NURS"), som er underlagt liknende krav som UCITS, og
kan sammenlignes med norske nasjonale fond, utenlandske NURS ("Recognised schemes") og
"Invest trusts". Sistnevnte er lukkede fond som er noterte og har godkjent prospekt etter
prospektreglene. I tillegg kan QIS (Qualified Investor Schemes) og UCIS (Unregulated
Collective Investment Schemes) markedsføres til enkelte grupper av ikke-profesjonelle
investorer. Disse investeringsstrukturene omfatter mange hedgefond og aktive eierfond. Det
101 (115)