Rapport om gjennomføring av AIFMD i norsk rett - Finanstilsynet

More documents

Recommendations

Info

12.3.2 Arbeidsgruppens forslag AIFMD artikkel 30 innfører særlige regler mot "tapping" av selskaper for alternative investeringsfond som erverver kontroll i unoterte foretak eller utstedere. Gjeldende norsk selskapsrett inneholder en rekke bestemmelser til vern om selskapskapitalen ved utdelinger og regler om erverv av egne aksjer. Disse reglene vil gjelde uforandret for porteføljesleskaper. Direktivets regler vil særlig få betydning der norsk forvalter av alternativt investeringsfond erverver kontroll i selskaper etablert i andre jurisdiksjoner hvor regler om vern av selskapskapitalen avviker fra norsk selskapslovgivning. Etter arbeidsgruppens vurdering må eventuelle strengere nasjonale selskapsrettslige regler til vern av selskapskapitalen uansett oppfylles. Etter arbeidsgruppens vurdering må artikkel 30(3)(c) forstås slik at adgangen gjelder der slike regler er gjennomført i nasjonal lovgivning og for alle selskaper som er underlagt tilsvarende regler, for eksempel norske aksjeselskaper. Bestemmelsen inneholder for øvrig ingen valg med hensyn til gjennomføring. Det vises til lovutkastet § 3-14. 13 13.1 DEPOTMOTTAKER Gjeldende rett Lovgivningen inneholder ikke krav til å ha depotmottaker for andre alternative investeringsfond enn for nasjonale fond som reguleres etter verdipapirfondloven. Norske fondsforvaltningsselskaper plikter å inngå avtale om depot av fondets midler med en depotmottaker. Verdipapirfondloven kapittel 10 regulerer plikten til å ha depotmottaker og depotmottakers oppgaver. Det er gitt nærmere forskriftsbestemmelser om kravene til depotmottaker og innholdet i avtalen som skal inngås mellom depotmottakeren og forvaltningsselskapet. For nasjonale verdipapirfond som er spesialfond gjelder et tilleggskrav i verdipapirfondloven § 7-6 om at depotmottakeren skal kontrollere forvaltningsselskapets beregning av forvaltningsgodtgjørelsen. Det er videre gitt hjemmel for at Finansdepartementet i forskrift kan gi nærmere regler om depotmottakers plikter som depotmottaker for spesialfond. Slike forskriftsbestemmelser er så langt ikke gitt. Depotmottakeren skal være kredittinstitusjon med vedtektsfestet hjemsted i en EØS-stat og skal være etablert i Norge. Finanstilsynet kan samtykke i at en kredittinstitusjon etablert i Norge, men med vedtektsfestet hjemsted utenfor EØS-området kan være depotmottaker dersom institusjonen er underlagt betryggende tilsyn og regulering i hjemlandet. Skifte av depotmottaker krever tillatelse fra Finanstilsynet. Depotmottakeren har en sentral rolle i å ivareta andelseiernes interesse og skal være uavhengig av forvaltningsselskapet. Alle midler som inngår i et verdipapirfond (verdipapirer, likvide 71 (115)
midler) skal holdes atskilt fra forvaltningsselskapets midler ved at fondets midler skal oppbevares eller føres på en konto i et verdipapirregister av depotmottakeren. I tillegg har depotmottakeren en kontrollerende oppgave, ved at den skal kontrollere at forvaltningsselskapets disposisjoner over fondet, herunder handel for fondet, er i overensstemmelse med lov, forskrift og fondets vedtekter. Depotmottakerens skal videre kontrollere beregningen av andelsverdien og at utbytte eller annen avkastning på fondets midler anvendes riktig. I tillegg skal depotmottakere kontrollere at transaksjoner for fondet gjennomføres innen alminnelige oppgjørsfrister. Depotmottakeren skal ikke etterkomme instruksjoner fra forvaltningsselskapet som er i strid med lov, forskrift eller fondets vedtekter. Finanstilsynet skal varsles dersom slike forhold avdekkes og forvaltningsselskapet ikke retter dette innen rimelig tid. 13.2 EØS-rett Etter AIFMD skal alle AIFer som er forvaltet av en AIF-forvalter som har konsesjon (pliktig eller frivillig) ha depotmottaker. Artikkel 21 inneholder bestemmelser om hvem som kan være depotmottaker og hvilke oppgaver og ansvar depotmottakeren skal ha. Artikkelen inneholder dessuten bestemmelser om god forretningsskikk, håndtering av interessekonflikter og utkontraktering. Etter artikkel 21(1) skal forvalter sikre at det utpekes en depotmottaker for hvert AIF som forvaltes. Etter artikkel 21(2) skal dette dokumenteres i en skriftlig avtale. Denne avtalen skal blant annet regulere den informasjonsutveksling som er nødvendig for at depotmottakeren skal kunne utføre sine oppgaver i tråd med de krav som følger av direktivet. Artikkel 21(3) regulerer hvilke typer institusjoner som kan være depotmottaker. For det første kan dette være en kredittinstitusjon som har sitt vedtektsfestede hjemsted i en EØS-stat og som er godkjent i samsvar med kredittinstitusjonsdirektivet (direktiv 2006/48/EF). For det andre kan det være et verdipapirforetak som har sitt vedtektsfestede hjemsted i en EØS-stat og som er godkjent i samsvar med MiFID. For at et verdipapirforetak skal kunne være depotmottaker må foretaket være underlagt kapitaldekningsreglene i samsvar med artikkel 20 nr. 1 i kapitaldekningsdirektivet (direktiv 2006/49/EF) og ha konsesjon til å yte den tilknyttede tjenesten oppbevaring og forvaltning av finansielle instrumenter. Verdipapirforetakets ansvarlige kapital kan ikke være mindre enn den startkapital som er nevnt i artikkel 9 i kapitaldekningsdirektivet (730 000 Euro). Andre kategorier av foretak som er underlagt betryggende tilsyn og regulering kan opptre som depotmottaker, forutsatt at nasjonale myndigheter i medhold av artikkel 23(3) i UCITS-direktivet (direktiv 2009/65/EF) har åpnet for dette. For AIF-er etablert i stater utenfor EØS-området kan depotmottakeren være en kredittinstitusjon eller annet foretak tilsvarende de som nevnt i artikkel 21(3) bokstav a og b, forutsatt at depotmottakeren er underlagt effektiv og betryggende regulering, herunder minstekrav til kapital, og tilsyn som har samme virkning som EØS-retten og håndheves effektivt. For alternative investeringsfond som ikke har innløsningsrett de fem første årene etter tidspunktet for første investering, og som dessuten i hovedsak enten investerer i aktiva som ikke må oppbevares i depot som nevnt i artikkel 21(8)(a), eller som investerer i utstedere eller 72 (115)
Page 1 and 2:
Rapport om gjennomføring av AIFMD
Page 3 and 4:
9 10 11 12 13 14 15 8.4 RISIKOSTYRI
Page 5 and 6:
1 1.1 INNLEDNING OG AVGRENSNING Man
Page 7 and 8:
Ved ferdigstillelsen av rapporten h
Page 9 and 10:
AIFMD regulerer markedsføring av a
Page 11 and 12:
forbrukervernet, men tar ikke still
Page 13 and 14:
eksponering ved bruk av derivater.
Page 15 and 16:
den virksomhet porteføljeselskapet
Page 17 and 18:
Organiseringen av et aktivt eierfon
Page 19 and 20:
innbetalt til det aktive eierfondet
Page 21 and 22: Særrettighetene til de ulike inves
Page 23 and 24: verdipapirfondloven, se nærmere om
Page 25 and 26: For eiendomsfond organisert som aks
Page 27 and 28: oppbevarer verdiene som inngår i e
Page 29 and 30: AIFM-direktivet artikkel 2(2) presi
Page 31 and 32: Arbeidsgruppen foreslår i tråd me
Page 33 and 34: forvaltning forstås at AIF-ets ret
Page 35 and 36: 5.6.3 Primærmegler I henhold til a
Page 37 and 38: akkumulerte virksomheten til disse
Page 39 and 40: AIFMD artikkel 6(4) åpner for at m
Page 41 and 42: 7.3.3 Kapitalkrav I følge artikkel
Page 43 and 44: Etter artikkel 9(9) skal EU-kommisj
Page 45 and 46: 8 8.1 OPERASJONELLE KRAV God forret
Page 47 and 48: 8.2 Håndtering av interessekonflik
Page 49 and 50: Arbeidsgruppen foreslår at det inn
Page 51 and 52: 8.4.2 EØS-rett Risikostyring er de
Page 53 and 54: likviditetsrisikoen til fondet og s
Page 55 and 56: Artikkel 18(1) første avsnitt krev
Page 57 and 58: Artikkel 19(8) krever at verdivurde
Page 59 and 60: utkontrakteringen til forvalterens
Page 61 and 62: Årsregnskapet skal i henhold til a
Page 63 and 64: - dersom tilgjengelig, fondets tidl
Page 65 and 66: forvalter eller AIF-fond forvaltere
Page 67 and 68: Artikkel 25(3) inneholder en hjemme
Page 69 and 70: - forvalterens retningslinjer for h
Page 71: Forvalteren skal heller ikke stemme
Page 75 and 76: Etter artikkel 21(7) skal depotmott
Page 77 and 78: Dersom lovgivningen i en tredjestat
Page 79 and 80: depotmottaker, hvem som kan oppnevn
Page 81 and 82: Departementet sluttet seg til dette
Page 83 and 84: kraft, og ikrafttredelsen er beting
Page 85 and 86: Direktivets artikkel 37-41 gir nær
Page 87 and 88: endringene ikke har slike virkninge
Page 89 and 90: skillet mellom et markedsføringsfo
Page 91 and 92: heller ikke noen form for kontroll
Page 93 and 94: spesialfond. Finanstilsynet mente a
Page 95 and 96: Alternative investeringsprodukt kan
Page 97 and 98: kunder. Dette vil kreve at forvalte
Page 99 and 100: tvisteordningen i søknad om tillat
Page 101 and 102: til. Arbeidsgruppen foreslår at de
Page 103 and 104: synes ikke å foreligge forlsag om
Page 105 and 106: utformet på samme måte som de til
Page 107 and 108: Dersom forvalter ikke bringer lovbr
Page 109 and 110: 16.6 ESMAs arbeid og kompetanse 16.
Page 111 and 112: 17.1 Overgangsregler Medlemstatene
Page 113 and 114: 18 18.1 ØKONOMISKE OG ADMINISTRATI
Page 115 and 116: oppdateres, og for enkelte vil regu
Page 117 and 118: § 4-2. Pliktig informasjon til inv
Page 119 and 120: 3. to eller flere fysiske eller jur
Page 121 and 122: (3) Forvalter skal gi Finanstilsyne
Page 123 and 124:
(4) Departementet kan i forskrift g
Page 125 and 126:
§ 3-8. Finansiell giring (1) Forva
Page 127 and 128:
- utdelingen overstiger resultatet
Page 129 and 130:
Kapittel 5. Depotmottaker § 5-1. P
Page 131 and 132:
d. Ikke bruke det alternative inves
Page 133 and 134:
a) En virksomhetsplan som identifis
Page 135 and 136:
4. det er etablert tilfredsstillend
Page 137 and 138:
(9) Departementet kan fastsette næ
Page 139 and 140:
3. ikke lenger oppfyller de vilkår
Page 141 and 142:
(2) Kravet til tillatelse etter §
Page 143 and 144:
EN 1.7.2011 Official Journal of the
Page 145 and 146:
Page 147 and 148:
Page 149 and 150:
Page 151 and 152:
Page 153 and 154:
Page 155 and 156:
Page 157 and 158:
Page 159 and 160:
Page 161 and 162:
Page 163 and 164:
Page 165 and 166:
Page 167 and 168:
Page 169 and 170:
Page 171 and 172:
Page 173 and 174:
Page 175 and 176:
Page 177 and 178:
Page 179 and 180:
Page 181 and 182:
Page 183 and 184:
Page 185 and 186:
Page 187 and 188:
Page 189 and 190:
Page 191 and 192:
Page 193 and 194:
Page 195 and 196:
Page 197 and 198:
Page 199 and 200:
Page 201 and 202:
Page 203 and 204:
Page 205 and 206:
Page 207 and 208:
Page 209 and 210:
Page 211 and 212:
Page 213 and 214:
Page 215:
show all

Rapport om gjennomføring av AIFMD i norsk rett - Finanstilsynet

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?