Rapport om gjennomføring av AIFMD i norsk rett - Finanstilsynet

12.2.2 Arbeidsgruppens forslag
AIFMD artikkel 26 til 29 inneholder særlige regler for fond som erverver kontroll i
porteføljeselskaper. Det anses i første rekke å få betydning for ulike typer aktive eierfond.
Reglene gjelder hovedsakelig unoterte selskaper, men enkelte regler gjelder også noterte
selskaper. Reglene knyttet til erverv av kontroll i noterte selskaper vil komme i tillegg til dagens
regler om flaggeplikt og regler om frivillig og tvungent tilbud i verdipapirhandelloven.
I følge artikkel 26(2) får ikke reglene anvendelse for unoterte foretak som er små og mellomstore
bedrifter, samt foretak hvis eneste formål er å erverve, eller eie og/eller drifte fast eiendom.
Små og mellomstore bedrifter er definert i Kommisjonsanbefaling 2003/361/EF. Etter
arbeidsgruppens vurdering bør definisjonen inntas i et særlig definisjonskapittel. Unntaket
knyttet til spesialforetak for erverv, eie eller drift av fast eiendom er blant annet relevant for store
eiendomsselskaper (som ikke anses som SMB).
Artikkel 26(7) innebærer at det kan fastsettes strengere regler om meldeplikt ved erverv av større
poster og kontroll i noterte/unoterte foretak. Arbeidsgruppen har ikke funnet grunn til å foreslå
strengere regler enn de relativt omfattende kravene som følger av direktivets bestemmelser eller
eksisterende regler i verdipapirhandelloven.
Artikkel 29 gjelder særlige krav til innhold i årsrapport dersom fond erverver kontroll i unoterte
foretak. Etter arbeidsgruppens vurdering bør bestemmelsen plasseres sammen med de
alminnelige bestemmelsene om krav til innhold i årsrapport.
Bestemmelsene inneholder for øvrig ingen valg med hensyn til gjennomføring.
Det vises til lovutkastet §§ 3-12 og 3-13 .
12.3
Tapping av selskaper
12.3.1 EØS-rett
AIFMD artikkel 30 gjelder forvaltere av ett eller flere AIF-fond som alene eller i fellesskap med
ett eller flere andre slike fond tar kontroll i et unotert foretak eller en utsteder. Forvalteren skal i
en periode på 24 måneder etter erverv av kontroll ikke bidra til, støtte eller instruere følgende
utdelinger, nedsetting av selskapskapital, innløsning av aksjer og/eller erverv av egne aksjer:
- Utdeling til aksjeeierne når selskapets nettoformue ifølge balansen for siste regnskapsår
blir lavere enn tegnet selskapskapital, i tillegg til beløp som etter gjeldende rett eller
vedtekter er avsatt til bundet fond og som ikke kan utdeles. Dersom uinnkalt
selskapskapital ikke er balanseført skal beløp for uinnkalt selskapskapital trekkes fra
tegnet selskapskapital.
- Utdelinger til aksjeeierne som overstiger resultat for siste regnskapsår, med tillegg av
etterfølgende overskudd og beløp trukket av fond for dette formål, og med fradrag for
tap, og beløp som i samsvar med gjeldende rett eller vedtekter er avsatt til bundet fond.
- Erverv av egne aksjer dersom det reduserer foretakets netto tilganger under det beløp som
er fastsatt etter artikkel 30(2)(a).
69 (115)