Rapport om gjennomføring av AIFMD i norsk rett - Finanstilsynet

9.2.2 EØS-rett
Artikkel 19 er direktivets samlebestemmelse for krav til verdivurdering, beregning og
kommunikasjon av andelsverdi. Artikkel 19(1) krever at AIF-forvalteren fastsetter egnede og
konsistente interne retningslinjer for beregning verdien av eiendelene til fond under forvaltning,
slik at verdivurdering kan gjøres på ryddig og uavhengig måte og i samsvar med reglene eller
stiftelsesdokumentet for fondet, samt relevant nasjonal lovgivning.
I følge artikkel 19(2) skal beregning av andelsverdi reguleres av nasjonale regler i fondets
hjemstat og/eller i reglene for fondet, herunder i vedtekter eller stiftelsesdokumentet for fondet.
Artikkel 19(3) inneholder krav til når netto andelsverdi skal beregnes og opplyses til investorene,
og krever at dette skal skje i samsvar med relevante regler der fondet er etablert og fondets regler
eller stiftelsesdokumenter. Artikkel 19(3) annet avsnitt krever at verdien av eiendelene og netto
andelsverdi beregnes minst én gang årlig. Artikkel 19(3) tredje avsnitt gjelder fond som er åpent
for innløsninger. For slike fond kreves at beregning skjer så ofte det er hensiktsmessig av hensyn
til eiendelene til fondet samt reglene for utstedelse og innløsning av andeler. Etter artikkel 19(3)
fjerde avsnitt skal forvaltere av fond som er lukket gjennomføre beregning hver gang det skjer en
forhøyelse eller nedsettelse av fondets kapital. Investorene skal informeres om verdiberegningen.
Etter artikkel 19(4) bokstav (a) og (b) skal verdivurdering foretas av:
- en ekstern aktør som er uavhengig av fondet, forvalteren og andre personer med nære
forbindelser til fondet eller forvalteren, eller
- forvalteren selv, dersom dette skjer funksjonelt uavhengig fra porteføljeforvaltningen. I
så fall skal godtgjørelsesordningene og andre tiltak sikre at verdivurderingen skjer
forsvarlig.
Etter artikkel 19(4) annet avsnitt kan verdivurderingen ikke utkontrakteres til fondets
depotmottaker med mindre depotmottakeren har gjennomført funksjonelle og hierarkiske skiller
mellom depottjenestene og tjenester knyttet til verdivurdering. Dessuten skal potensielle
interessekonflikter være identifisert, godt håndtert, overvåket og opplyst til andelseierne.
Artikkel 19(5) krever at forvaltere som har utkontraktert verdivurderingen kan godtgjøre
følgende:
- at oppdragstakeren er underlagt obligatorisk registreringsplikt eller regler for god
forretningsskikk,
- at oppdragstakeren kan stille tilstrekkelige garantier til å sette vedkommende i stand til å
yte verdsettelsestjenestene og de forpliktelser som følger av dette, samt
- at utkontrakteringen skjer i samsvar med de øvrige bestemmelsene om utkontraktering.
Etter artikkel 19(6) skal oppdragstakeren ikke kunne utkontraktere verdivurderingen til andre.
Artikkel 19(7) krever at forvalteren gir kompetent myndighet melding om utkontrakteringen.
Kompetent myndighet kan pålegge forvalteren å oppnevne en annen oppdragstaker dersom
vilkårene for utkontrakteringen i artikkel 19(5) ikke er oppfylt.
55 (115)