Rapport om gjennomføring av AIFMD i norsk rett - Finanstilsynet

More documents

Recommendations

Info

Markedsføring av andre alternative investeringsfond enn de som faller inn under verdipapirfondloven, vil kunne omfattes av regler om prospektplikt. 14.2.2 EØS-rett Direktivet legger til rette for grensekryssende markedsføring. Reglene bygger på samme struktur som andre direktiv på verdipapirområdet, men er mer omfattende. Dersom en EØS-stat som hjemland godkjenner markedsføring av et AIF, vil AIF-et også kunne markedsføres i andre medlemsland etter notifikasjon. Ordningen kan sammenlignes med tilsvarende regler om markedsføringspass etter UCITS-direktivet, som i norsk rett er gjennomført i verdipapirfondloven. Direktivet gjelder kun markedsføring av AIF-er til profesjonelle investorer. Artikkel 32 regulerer adgangen for forvaltere etablert i EØS til å markedsføre fond etablert i en annen EØS-stat til profesjonelle investorer. Artikkel 32(2) krever at forvalteren skal gi kompetent myndigheten i hjemstaten melding for hvert fond som søkes markedsført. Meldingen skal inneholde opplysningene nevnt i AIFMD vedlegg IV. Senest 20 virkedager etter at kompetent myndighet har mottatt fullstendig melding etter artikkel 31(2), skal tilsynsmyndigheten etter artikkel 31(3) sende meldingen til kompetent myndighet(er) i de(n) staten(e) hvor fondet søkes markedsført. Meldingen skal ikke sendes med mindre direktivets krav til forvalteren eller til forvaltningen av fondet er oppfylt. Kompetent myndigheten skal vedlegge en bekreftelse på at forvalterens konsesjon omfatter forvaltning av det aktuelle fondet. Kompetent myndighet skal uten opphold gi forvalteren melding om at meldingen er sendt, jf. artikkel 32(4). Forvalteren kan da starte markedsføringen. Dersom fondet er etablert i en annen EØS-stat enn forvalteren, skal kompetent myndighet også underrette kompetent myndighet i fondets hjemstat om at forvalteren kan begynne å markedsføre andeler i AIF-et. Artikkel 32(5) og (6) inneholder nærmere krav til meldingen og rettsvalg knyttet til markedsføringen. Etter artikkel 32(7) skal forvalteren sende melding til kompetent myndighet ved vesentlige endringer i den dokumentasjonen som er innsendt etter artikkel 32(2). Ved planlagte endringer skal melding gis minst én måned før den skal tre i kraft. Ved uforutsette endringer skal melding gis umiddelbart etter endringen har trådt i kraft. Dersom en endring innebærer at forvaltningen av fondet eller forvalteren ikke lenger tilfredsstiller direktivkravene, skal kompetent myndighet informere forvalteren om at endringen ikke kan gjennomføres. Dersom endringen likevel gjennomføres, eller er gjennomført, skal forvalterens hjemstatsmyndighet treffe alle nødvendige tiltak, herunder forby markedsføring av AIF-et, jf. artikkel 46. Dersom endringene ikke har slike virkninger skal kompetent myndighet i forvalterens hjemstat uten opphold gi opplysning til kompetent myndigheten i vertsstaten om endringene. Artikkel 32(8) gir ESMA og EU-Kommisjonen hjemmel til å fastsette nærmere regler knyttet til melding etter artikkel 32(2), bekreftelsen i 32(3) samt overføringene nevnt i 32(3) og (7). 83 (115)
Direktivets artikkel 37-41 gir nærmere regler om grensekryssende markedsføring av AIF-er der enten AIF-et, forvalteren eller begge er etablert utenfor EØS etter en meldingsordning. Disse bestemmelsene har ikke trådt i kraft og ikrafttredelsen er betinget av prosesser som beskrevet i AIFMD artikkel 67. Arbeidsgruppen har dermed valgt å ikke foreslå regler for gjennomføring av disse bestemmelsene. Artikkel 42 regulerer adgangen til markedsføring av alternative investeringsfond forvaltet av en forvalter etablert utenfor EØS. Etter artikkel 42 kan den enkelte medlemsstat tillate markedsføring av slike alternative investeringsfond til profesjonelle investorer dersom følgende vilkår er oppfylt, jf. artikkel 36(1)(a) til (c): - Forvalteren etterlever bestemmelsene i direktivets artikkel 22, 23, og 24, samt 26 til 30 der det er relevant for fondet. - Det er inngått avtale om tilsynssamarbeid mellom norske tilsynsmyndigheter, samt tilsynsmyndighetene i fondets og forvalterens hjemstat(er), og - Forvalterens og fondets hjemstat ikke er oppført av FATF blant av land og territorier som ikke anses som samarbeidsvillige. Artikkel 42(1) siste avsnitt gir ESMA enkelte rettigheter dersom en medlemsstat ikke inngår nødvendig avtale om tilsynssamarbeid. EU-Kommisjonen og ESMA skal etter artikkel 42(3) og (4) gi nærmer regler om avtale om tilsynssamarbeid mellom kompetente myndigheter i forvalterens hjemstat og fondets hjemstat. 14.2.3 Arbeidsgruppens vurdering Bestemmelsene i AIFMD artikkel 32 inneholder ingen nasjonale valg. Det vises til utkastet § 6- 2. Som nevnt over foreslås det ikke regler for gjennomføring av bestemmelsene i artikkel 37 til 41. Bestemmelsen i AIFMD artikkel 42 anses viktig ettersom det gir mulighet for delvis å videreføre gjeldende rett og tillate markedsføring av en lang rekke fond som i dag ikke er omfattet av regler om markedsføring. I perioden før bestemmelsene i artikkel 37 til 41 settes i kraft er dette den eneste muligheten for å tillate markedsføring av fond etablert utenfor EØS med forvalter etablert utenfor EØS. Etter arbeidsgruppens vurdering bør adgangen i artikkel 42 benyttes i den utstrekning det er tillatt under direktivet, og når det er tale om markedsføring til profesjonelle investorer. Det vises til lovutkastet § 6-8. Markedsføring til ikke-profesjonelle er behandlet i punkt 15. 14.3 Grensekryssende forvaltning av alternative investeringsfond 14.3.1 Gjeldende rett Gjeldende regler om grensekryssende forvaltning følger av verdipapirfondloven og verdipapirhandelloven. Sett bort fra de regler som gjelder for grensekryssende fondsforvaltning, 84 (115)
Page 1 and 2:
Rapport om gjennomføring av AIFMD
Page 3 and 4:
9 10 11 12 13 14 15 8.4 RISIKOSTYRI
Page 5 and 6:
1 1.1 INNLEDNING OG AVGRENSNING Man
Page 7 and 8:
Ved ferdigstillelsen av rapporten h
Page 9 and 10:
AIFMD regulerer markedsføring av a
Page 11 and 12:
forbrukervernet, men tar ikke still
Page 13 and 14:
eksponering ved bruk av derivater.
Page 15 and 16:
den virksomhet porteføljeselskapet
Page 17 and 18:
Organiseringen av et aktivt eierfon
Page 19 and 20:
innbetalt til det aktive eierfondet
Page 21 and 22:
Særrettighetene til de ulike inves
Page 23 and 24:
verdipapirfondloven, se nærmere om
Page 25 and 26:
For eiendomsfond organisert som aks
Page 27 and 28:
oppbevarer verdiene som inngår i e
Page 29 and 30:
AIFM-direktivet artikkel 2(2) presi
Page 31 and 32:
Arbeidsgruppen foreslår i tråd me
Page 33 and 34: forvaltning forstås at AIF-ets ret
Page 35 and 36: 5.6.3 Primærmegler I henhold til a
Page 37 and 38: akkumulerte virksomheten til disse
Page 39 and 40: AIFMD artikkel 6(4) åpner for at m
Page 41 and 42: 7.3.3 Kapitalkrav I følge artikkel
Page 43 and 44: Etter artikkel 9(9) skal EU-kommisj
Page 45 and 46: 8 8.1 OPERASJONELLE KRAV God forret
Page 47 and 48: 8.2 Håndtering av interessekonflik
Page 49 and 50: Arbeidsgruppen foreslår at det inn
Page 51 and 52: 8.4.2 EØS-rett Risikostyring er de
Page 53 and 54: likviditetsrisikoen til fondet og s
Page 55 and 56: Artikkel 18(1) første avsnitt krev
Page 57 and 58: Artikkel 19(8) krever at verdivurde
Page 59 and 60: utkontrakteringen til forvalterens
Page 61 and 62: Årsregnskapet skal i henhold til a
Page 63 and 64: - dersom tilgjengelig, fondets tidl
Page 65 and 66: forvalter eller AIF-fond forvaltere
Page 67 and 68: Artikkel 25(3) inneholder en hjemme
Page 69 and 70: - forvalterens retningslinjer for h
Page 71 and 72: Forvalteren skal heller ikke stemme
Page 73 and 74: midler) skal holdes atskilt fra for
Page 75 and 76: Etter artikkel 21(7) skal depotmott
Page 77 and 78: Dersom lovgivningen i en tredjestat
Page 79 and 80: depotmottaker, hvem som kan oppnevn
Page 81 and 82: Departementet sluttet seg til dette
Page 83: kraft, og ikrafttredelsen er beting
Page 87 and 88: endringene ikke har slike virkninge
Page 89 and 90: skillet mellom et markedsføringsfo
Page 91 and 92: heller ikke noen form for kontroll
Page 93 and 94: spesialfond. Finanstilsynet mente a
Page 95 and 96: Alternative investeringsprodukt kan
Page 97 and 98: kunder. Dette vil kreve at forvalte
Page 99 and 100: tvisteordningen i søknad om tillat
Page 101 and 102: til. Arbeidsgruppen foreslår at de
Page 103 and 104: synes ikke å foreligge forlsag om
Page 105 and 106: utformet på samme måte som de til
Page 107 and 108: Dersom forvalter ikke bringer lovbr
Page 109 and 110: 16.6 ESMAs arbeid og kompetanse 16.
Page 111 and 112: 17.1 Overgangsregler Medlemstatene
Page 113 and 114: 18 18.1 ØKONOMISKE OG ADMINISTRATI
Page 115 and 116: oppdateres, og for enkelte vil regu
Page 117 and 118: § 4-2. Pliktig informasjon til inv
Page 119 and 120: 3. to eller flere fysiske eller jur
Page 121 and 122: (3) Forvalter skal gi Finanstilsyne
Page 123 and 124: (4) Departementet kan i forskrift g
Page 125 and 126: § 3-8. Finansiell giring (1) Forva
Page 127 and 128: - utdelingen overstiger resultatet
Page 129 and 130: Kapittel 5. Depotmottaker § 5-1. P
Page 131 and 132: d. Ikke bruke det alternative inves
Page 133 and 134: a) En virksomhetsplan som identifis
Page 135 and 136:
4. det er etablert tilfredsstillend
Page 137 and 138:
(9) Departementet kan fastsette næ
Page 139 and 140:
3. ikke lenger oppfyller de vilkår
Page 141 and 142:
(2) Kravet til tillatelse etter §
Page 143 and 144:
EN 1.7.2011 Official Journal of the
Page 145 and 146:
Page 147 and 148:
Page 149 and 150:
Page 151 and 152:
Page 153 and 154:
Page 155 and 156:
Page 157 and 158:
Page 159 and 160:
Page 161 and 162:
Page 163 and 164:
Page 165 and 166:
Page 167 and 168:
Page 169 and 170:
Page 171 and 172:
Page 173 and 174:
Page 175 and 176:
Page 177 and 178:
Page 179 and 180:
Page 181 and 182:
Page 183 and 184:
Page 185 and 186:
Page 187 and 188:
Page 189 and 190:
Page 191 and 192:
Page 193 and 194:
Page 195 and 196:
Page 197 and 198:
Page 199 and 200:
Page 201 and 202:
Page 203 and 204:
Page 205 and 206:
Page 207 and 208:
Page 209 and 210:
Page 211 and 212:
Page 213 and 214:
Page 215:
show all

Rapport om gjennomføring av AIFMD i norsk rett - Finanstilsynet

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?