Private Equity in Familienunternehmen

transaktionen zeigen. Lass dir mal zeigen, was da jetzt wirklich gemacht
wurde in den Bereichen und wie es gemacht wurde. Erbitte Zugang zu
einem Gesellschafter eines Unternehmens, in der die Private-Equity-Gesellschaft
beteiligt ist. Wichtig ist, Zielkongruenz herzustellen, sodass
man sich über Jahre arrangiert. Das ist im Endeffekt wie eine Ehe und
wenn man sich nicht versteht, wird das sehr teuer …“ (Experte)
– Die Optimierung des Preises ist unter der Prämisse der angestrebten
Rückführung des Unternehmens in vollständige Familienhand nicht zu
empfehlen. Der Investor fordert das eingesetzte Kapital zuzüglich einer
gewissen internen Renditeerwartung. Bei einem anvisierten Rückkauf
würde sich der Unternehmer daher nur eine höhere Belastung auferlegen.
3. Ausgestaltung der Minderheitsbeteiligung
– Experten und Familienunternehmer raten, die Minderheitsbeteiligung für
alle Szenarien rechtlich auszugestalten. Es darf keine Ungewissheit bezüglich
Einfluss, Mittelverwendung oder Ausstieg bestehen.
– Basierend auf der Zielstellung der Minderheitsbeteiligung und des Investitionsansatzes
der Private-Equity-Gesellschaft muss der Einflussbereich
während der Haltedauer klar geregelt werden. Es ist empfehlenswert, die
operative Einflussnahme der Private-Equity-Gesellschaft zu limitieren,
um in schlechten Zeiten nicht die Kontrolle über das Familienunternehmen
zu verlieren.
„… Der Familiengesellschafter sollte darauf achten, dass er letztlich die
Kontrolle nicht aus der Hand gibt. Ich glaube, das ist das Wichtigste.
Das ist ein Familienunternehmen und das soll auch ein Familienunternehmen
bleiben. Und deshalb müssen alle Spielregeln, die man mit dem
Finanzinvestor vereinbart, letztlich so gestrickt werden, dass an diesem
Grundsatz möglichst nicht gedreht werden kann. Sprich, nicht dass der
Einstieg letztlich der Beginn einer Mehrheitsübernahme wird …“ (Experte)
„… Die Verträge müssen so gestrickt sein, dass aus einer Minderheitsbeteiligung
nicht ein Mehrheitseinfluss wird …“ (Familienunternehmen)
– Die Einrichtung eines Beirats ist unerlässlich, aber auch sinnvoll. Bei der
Ausgestaltung ist zu beachten, dass ein ausgewogenes Verhältnis zwischen
Mehrheits- und Minderheitsgesellschaftern herrscht. Die Hereinnahme
von neutralen Beiratsmitgliedern kann hierzu beitragen. Der Familienunternehmer
sollte das Netzwerk der Private-Equity-Gesellschaft
nutzen und einen Industrieexperten oder bewährten Beirat als Beiratsmitglied
berufen.
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