Private Equity in Familienunternehmen

3.3 Zwischenfazit
Die Studie kommt zum Ergebnis, dass Wachstum und Gesellschafterwechsel die zentralen
Finanzierungsanlässe für eine Minderheitsbeteiligung darstellen. Bei der Finanzierung
des Unternehmenswachstums fiel die Wahl der befragten Familienunternehmer
auf die Minderheitsbeteiligung als Finanzierungslösung, da sie von der Kapitalstrukturverbesserung
und der Professionalisierung durch die Private-Equity-Gesellschaft profitieren
wollten. Bei der Bewältigung eines Gesellschafterwechsels mithilfe einer Minderheitsbeteiligung
stand dagegen die Professionalisierung durch die Private-Equity-
Gesellschaft als erwünschter Zusatznutzen an erster Stelle – gefolgt von der Vorbereitung
auf den IPO und der Aufnahme eines neutralen Gesellschafters.
Trotz der genannten Vorteile einer Minderheitsbeteiligung hegten die Familienunternehmer
auch Vorbehalte gegenüber dieser Finanzierungsform. Diese fielen jedoch im
Vergleich zu den Unternehmen, die sich final gegen eine Minderheitsbeteiligung und
für eine Mezzanine-Finanzierung entschieden haben, eher mäßig aus.
Bei der Anbahnung und Umsetzung einer Minderheitstransaktion nutzten die Familienunternehmen
sehr selten professionelle Unterstützung und verließen sich eher auf ihr
eigenes Gespür oder den Rat des jahrelangen Rechtsanwalts. Die Private-Equity-Gesellschaften
wurden meist über Kontakte von Dritten oder Banken im Rahmen eines informellen
Prozesses angesprochen.
Als wichtigste Entscheidungskriterien für die Auswahl der Private-Equity-Gesellschaft
nannten die Unternehmer die zwischenmenschliche Ebene und die Ausrichtung der Investitionsstrategie
der Private-Equity-Gesellschaft – der Preis war bei der Minderheitsbeteiligung
wichtig, aber nicht entscheidend.
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