Private Equity in Familienunternehmen

Zusätzlich fürchteten 67% der Unternehmen die hohen Renditeerwartungen der Private-
Equity-Gesellschaft.
26
„… Direkte Beteiligungen kosten das Familienunternehmen mindestens 18 bis
20 Prozent. Das können sich die meisten nicht leisten …“ (Familienunternehmen)
Auch die Gefährdung der langfristigen Ausrichtung der Unternehmenstätigkeit betrachtete
die Hälfte der Unternehmen, die sich für eine Mezzanine-Finanzierung entschieden
haben, als Hinderungsgrund für die Wahl einer Minderheitsbeteiligung.
„… Und da wir ja nun doch eine etwas längerfristige Perspektive pflegen bei
uns, wollten wir also in diesem Markt nicht einsteigen …“ (Familienunternehmen)
Trotz der insgesamt sehr starken Vorbehalte fürchteten aber auch diese Unternehmen
keine Gefährdung von Kultur und Werten durch den Minderheitsgesellschafter.
Gefährdung Unabhängigkeit
Renditeerwartungen
Gefährdung Langfristigkeit
Gefährdung Kultur & Werte
0%
50%
67%
100%
Abb. 10: Vorbehalte gegenüber einer Minderheitsbeteiligung von Familienunternehmen, die sich
gegen eine Minderheitsbeteiligung und für eine Mezzanine-Finanzierung entschieden haben
Anmerkung: n=6, Mehrfachnennung möglich
(Quelle: Interviews)
Diese sehr stark ausgeprägten Vorbehalte gegenüber einer Minderheitsbeteiligung einer
Private-Equity-Gesellschaft führten bei dieser Unternehmensgruppe schließlich auch
zur Wahl der Finanzierungsalternative Mezzanine.
3.2 Anbahnung der Minderheitsbeteiligung
Sobald sich das Unternehmen für die Wahl einer Minderheitsbeteiligung als Finanzierungsform
entschieden hat, beginnt die Anbahnung des Anteilsverkaufs an die Private-
Equity-Gesellschaft. Dieser Prozess lässt sich in die Vorbereitung, den eigentlichen
Verkaufsprozess und die Auswahl der Private-Equity-Gesellschaft untergliedern (siehe
Abb. 11).