Private Equity in Familienunternehmen

teilen ist aus Sicht des Familienunternehmens kritisch zu beurteilen, da für die Private-
Equity-Gesellschaft in einer schwierigen Situation ein Anreiz besteht, das Unternehmen
zu liquidieren und sich eine gewisse Mindestrendite zu sichern.
4.4 Gesellschaftervereinbarung
4.4.1 Einordnung der Gesellschaftervereinbarung
Die Gesellschaftervereinbarung regelt das Zusammenspiel zwischen den Gesellschaftern.
Im Fall der Minderheitsbeteiligung betrifft dies die Private-Equity-Gesellschaft
und die Eigentümerfamilie (siehe Abb. 29).
Geschäftsführung
Management
Familie
(50+X%)
Gesellschaft (GmbH)
Gesellschafter
Gesellschaftervereinbarung
Gesellschaftsvertrag
Finanzinvestoren
(50-X%)
Beirat
Abb. 29: Schematische Einordnung der Gesellschaftervereinbarung
Anmerkung: GmbH und GmbH & Co. KG im Folgenden fokussiert, da stark dominierende Rechtsform
bei deutschen Familienunternehmen
(Quelle: Eigene Darstellung)
Die Gesellschaftervereinbarung setzt sich, ähnlich wie der Gesellschaftsvertrag, aus
sechs grundsätzlichen Elementen zusammen. Diese können wiederum überschneidend
zu den Bestandteilen des Gesellschaftsvertrages auftreten, wie beispielsweise die Charakteristika
der Beteiligung. Im Folgenden wird, wie bereits beim Gesellschaftsvertrag,
auf Besonderheiten der vertraglichen Komponenten bei Minderheitsbeteiligungen von
Private-Equity-Gesellschaften (grafisch hervorgehoben) eingegangen. Regelungen zur
Verfügung von Gesellschaftsanteilen sind für alle Vertragsparteien verbindlich. Absichtserklärungen
zum Ausstieg der Private-Equity-Gesellschaft hingegen sind für die
Gesellschafter nicht rechtlich verpflichtend. Die Bedeutung der vertraglichen Komponenten
wird auf Basis der Erfahrungen und Sichtweisen der Familienunternehmer, Private-Equity-Gesellschaften
und Experten analysiert.
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