Private Equity in Familienunternehmen

Dazu zählen beispielsweise Minderheitenschutzrechte, Beiratsregelungen, Informationspflichten
des Familienunternehmens und Ausstiegsregelungen für die Private-Equity-Gesellschaft.
Der dritte Teil der Ergebnisse beleuchtet die Auswirkungen der Minderheitsbeteiligung
auf die Familienunternehmen. Ein Schwerpunkt liegt hierbei auf der Analyse der Veränderungen
in einzelnen Unternehmensbereichen, wie zum Beispiel Corporate Governance,
Management oder Finanzierung. Zusätzlich werden Auswirkungen auf die Unternehmensentwicklung
während der Haltedauer der Private-Equity-Gesellschaft analysiert.
Messgrößen hierfür waren beispielsweise Umsatz, Finanzierungssituation oder Internationalisierung.
Bei diesen Analysen wurden die Familienunternehmer gebeten anzugeben,
inwiefern die Private-Equity-Gesellschaft einen Zusatznutzen über die finanzielle
Unterstützung hinaus beitragen konnte. Abschließend bewerteten die Familienunternehmen
die Zusammenarbeit mit ihrem Investor und gaben eine Schätzung über die
Zufriedenheit der Private-Equity-Gesellschaft mit der bei ihnen erzielten Rendite ab.
Die Studie schließt nach den Ergebnissen der Tiefeninterviews mit einem Fazit. Darauf
folgen Handlungsempfehlungen, die auf Basis der Aussagen und Erfahrungen der Familienunternehmen,
Private-Equity-Gesellschaften und Experten erarbeitet werden konnten.
Diese sollen allen potenziell beteiligten Parteien einer Minderheitsbeteiligung als
Hilfestellung für eine erfolgreiche Zusammenarbeit dienen und die Transparenz über die
gegenseitigen Erwartungen und Interessen erhöhen.
2.4 Allgemeine Anmerkungen und Darstellung der Ergebnisse
Die nachfolgenden Auswertungen und Ergebnisse fokussieren sich auf Minderheitsbeteiligungen
(21 Unternehmen der Stichprobe). Im Falle besonderer Ergebnisse für die
Finanzierungsalternative Mezzanine (6 Unternehmen der Stichprobe) werden diese explizit
erwähnt.
Die Ergebnisse dieser Studie stützen sich vorwiegend auf die Aussagen der befragten
Personen im Rahmen der Tiefeninterviews. Im Großteil der Aussagen spiegelt sich die
Perspektive und Meinung der Eigentümer bzw. Manager der Familienunternehmen wider.
Bei prozesstechnischen oder vertraglichen Aspekten fließen auch die Erfahrungen
der Private-Equity-Gesellschaft und Experten in die Ergebnisse ein. Angaben zur vertraglichen
Ausgestaltung der Minderheitsbeteiligung rekurrieren sowohl auf Interviews,
als auch auf zur Verfügung gestellten Beispielverträgen.
Die Präsentation der Ergebnisse basiert auf zwei grundlegenden Methoden. Zum einen
werden die Ergebnisse anhand der Verteilung der Antworten mittels Balkencharts grafisch
dargestellt. Ferner werden die Ergebnisse und Kernaussagen durch anonymisierte
Zitate der Gesprächspartner unterstrichen.
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