Private Equity in Familienunternehmen

Insgesamt schätzen Experten daher die Prozessdauer beim Verkauf einer Minderheit im
Vergleich zu einer Mehrheitstransaktion als länger ein.
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„… Generell erleben wir bei Minderheitentransaktionen längere Prozesse als
bei Unternehmensübernahmen. Dies liegt an oftmals komplexen rechtlichen Verträgen,
der unorganisierten Verkaufsprozesse und des Öfteren auch an Unschlüssigkeit
des Familienunternehmers …“ (Private-Equity-Gesellschaft)
Die beobachteten Verkaufsprozesse der Stichprobe dauerten zwischen vier und 24 Monaten,
wovon sich der Großteil der Prozesse in einem Zeitfenster von acht bis 14 Monaten
abspielte.
Experten berichteten, dass die fehlende professionelle Beratung beim Verkaufsprozess
nicht nur zu Verzögerungen führen kann, sondern vereinzelt auch für das Scheitern des
Verkaufsprozesses verantwortlich ist. Zudem kann auch die auftretende Unschlüssigkeit
des Familienunternehmers den Verkaufsprozess erschweren.
„… Ich sehe häufig, dass Prozesse scheitern, weil die Beratung des Familienunternehmers
schlecht ist. Die Nutzung von Experten in Sachen steuerliche Behandlung
und Vertragsgestaltung ist sehr wichtig …“ (Private-Equity-Gesellschaft)
„… Viele Finanzinvestoren scheuen Minderheitsbeteiligungen, da es während
dem Prozess häufig zu erheblichen Komplikationen oder sogar zu einem Abbruch
durch den Familienunternehmer kommt. Dies liegt oftmals an der schlechten
Vorbereitung auf den Prozess, nicht vorhandenen Finanzzahlen und an den
Stimmungsschwankungen des Familienunternehmers …“ (Experte)
3.2.2.3 Due Diligence
Ein essenzieller Bestandteil des Verkaufsprozesses ist die sogenannte Due Diligence.
Das Ziel einer Due Diligence ist die tiefgehende Prüfung des Unternehmens durch die
Private-Equity-Gesellschaft. Dadurch kann ein potenzieller Investor wichtige Informationen
über das Familienunternehmen gewinnen und seine Unsicherheit über die Qualität
des Unternehmens reduzieren. Zentrale Bereiche einer Due Diligence sind die:
– finanzielle (financial),
– rechtliche (legal),
– steuerliche (tax) und
– marktseitige (commercial) Prüfung des Unternehmens.
Die befragten Experten weisen darauf hin, dass sich die Anforderungen zwischen einer
Due Diligence bei einer Minderheitsbeteiligung oder einer mehrheitlichen Übernahme
kaum unterscheiden.