Private Equity in Familienunternehmen

ziellen Auswirkungen auf das Unternehmen. Zur genaueren Betrachtung der Vorbehalte
werden diese nicht nur für diejenigen Familienunternehmen ausgewiesen, die sich trotz
Vorbehalte für eine Minderheitsbeteiligung entschlossen haben, sondern zusätzlich auch
für diejenigen Familienunternehmen, die sich gegen eine Minderheitsbeteiligung und
für eine Mezzanine-Finanzierung entschieden haben.
Jeweils 29% der Familienunternehmen mit einer Minderheitsbeteiligung fürchteten vorab
die Gefährdung der Unabhängigkeit und die hohen Renditeerwartungen der Investoren.
„… Wenn sie in der 3. Generation und schon mehr als 100 Jahre Familienunternehmen
sind, dann beschäftigt man sich natürlich intensiv mit der Frage, ob hier
Fremdeinflüsse hineinkommen sollen …“ (Familienunternehmen)
„… Wir wollten weiterhin das Sagen im Unternehmen haben. Kapitalgeber geben
nicht nur Geld, sondern die wollen ja Mitspracherechte …“ (Familienunternehmen)
Zusätzlich sahen 24% der Familienunternehmen die langfristige Ausrichtung des Unternehmens
als gefährdet. Keines der Unternehmen befürchtete jedoch negative Auswirkungen
auf Kultur und Werte durch die Einflussnahme der Private-Equity-Gesellschaft.
Gefährdung Unabhängigkeit
Renditeerwartungen
Gefährdung Langfristigkeit
Gefährdung Kultur & Werte
0%
24%
Abb. 9: Vorbehalte gegenüber einer Minderheitsbeteiligung von Familienunternehmen, die sich trotzdem
für eine Minderheitsbeteiligung entschieden haben
Anmerkung: n=21, Mehrfachnennung möglich
(Quelle: Interviews)
Die Vorbehalte existierten zwar, waren aber bei diesen Unternehmen nicht zu stark ausgeprägt,
so dass sie sich schließlich doch für die Finanzierung über eine Minderheitsbeteiligung
entschlossen haben.
Im Vergleich dazu hegten diejenigen Unternehmen, die sich gegen eine Minderheitsbeteiligung
und für eine Mezzanine-Finanzierung entschieden haben, viel größere Vorbehalte
gegenüber der Minderheitsbeteiligung einer Private-Equity-Gesellschaft. Alle Unternehmen
sahen durch eine Minderheitsbeteiligung ihre Unabhängigkeit gefährdet.
29%
29%
„… Das fängt bei uns schon an, dass wir einen Gesellschaftsvertrag haben, wo
drinsteht: kein Verkauf von Anteilen an fremde Dritte …“ (Familienunternehmen)
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